Début novembre 2017, lors du précédent mandat de Trump, la Maison Blanche a accueilli un PDG unique en son genre : contrairement aux start-ups technologiques qui mettent l'accent sur leurs visions technologiques ou aux investisseurs de Wall Street qui courent après les tendances axées sur le profit, le PDG de Broadcom, Hock Tan, qui apparaissait rarement sous les projecteurs, avait alors plus de soixante ans.Se tenant devant Trump, il annonça de manière très médiatisée qu'il transférerait le siège social de l'entreprise de Singapour aux États-Unis, pour s'installer dans la Silicon Valley.

Alors que le monde extérieur spéculait encore sur les raisons pour lesquelles Hock Tan soutenait la stratégie de Trump visant à « ramener les emplois en Amérique », des nouvelles encore plus importantes ont émergé.Broadcom prévoit d'acquérir Qualcomm pour des centaines de milliards de dollars.Bien que le rachat de ce géant américain des puces, établi de longue date, ait été perçu comme un simple déménagement de siège social, l'ambition et l'audace de Hock Tan ont néanmoins provoqué une énorme sensation à l'époque : si cette transaction pharaonique aboutissait, elle créerait non seulement la plus grande fusion-acquisition de l'histoire des semi-conducteurs, mais aussi un mastodonte dominant de nombreux secteurs de la fabrication de puces.

Après quatre mois de bataille acharnée – Broadcom avait initialement porté son offre à 121 milliards de dollars, mais celle-ci fut rejetée, l'entreprise se lançant alors dans une OPA hostile exigeant un remaniement du conseil d'administration ; Qualcomm, quant à elle, surévaluait sa propre entreprise et lançait secrètement un examen réglementaire –, ce bras de fer prit finalement fin en mars 2018 suite à un décret présidentiel de Trump, et Broadcom renonça à son acquisition. Cependant, quatre mois plus tard seulement,Broadcom a annoncé l'acquisition du géant du logiciel CA Technologies pour 18,9 milliards de dollars.Au lieu de s'attarder sur l'empire des semi-conducteurs dissimulé au sein de Qualcomm, Hock Tan a entrepris un saut remarquable, passant des semi-conducteurs purs aux logiciels d'infrastructure.

Ces deux acquisitions ont progressivement propulsé Hock Tan, jusque-là discret, sur le devant de la scène. Or, pour ceux qui connaissent le secteur des semi-conducteurs, c'est précisément le style qui caractérise Hock Tan : étendre sans cesse son influence par des fusions-acquisitions agressives et efficaces. Selon certaines sources, il se serait décrit lui-même ainsi lors du dîner annuel de l'Association sino-américaine des semi-conducteurs en 2015…« Je ne suis pas un spécialiste des semi-conducteurs, mais je sais comment gagner de l'argent et gérer une entreprise. »

En consultant le CV de Hock Tan, les fusions-acquisitions sont un sujet incontournable. Cependant, le réduire à un simple investissement serait réducteur. Au-delà des calculs de profit et de chiffre d'affaires, chacune de ses décisions a progressivement hissé son entreprise au rang de leader, et ses prédictions stratégiques se sont révélées cruciales. Près de vingt ans après avoir pris les rênes d'Avago, il a propulsé Broadcom au rang des entreprises à mille milliards de dollars de capitalisation boursière et a misé avec succès sur la révolution de l'IA, ouvrant la voie à une réussite radicalement différente de celle de Nvidia.

Un entrepreneur autodidacte doté d'une solide éthique de travail accélère la restructuration et la croissance des entreprises.

Le parcours professionnel de Hock Tan est bien différent de celui des dirigeants typiques de la Silicon Valley. Il n'était pas ingénieur de formation et n'a pas débuté au bas de l'échelle en recherche et développement dans une entreprise technologique ; il a en revanche commencé dans la production traditionnelle et la gestion financière.Cette expérience est par la suite devenue un élément fondamental de son approche axée sur « l'efficacité opérationnelle au cœur du dispositif » dans l'industrie des semi-conducteurs.

Issu d'une famille sino-malaisienne, Hock Tan a obtenu une bourse pour le MIT à l'âge de 18 ans et y a étudié le génie mécanique, décrochant sa licence et sa maîtrise. En 1979, il a ensuite obtenu un MBA à l'Université Harvard.

Ces deux expériences universitaires prestigieuses ont sans aucun doute constitué des tremplins pour le début de sa carrière.Après ses études, il a travaillé quelque temps dans les services financiers de PepsiCo et de General Motors. De 1983 à 1988, il est retourné en Malaisie et a travaillé pour le cimentier Hume Industries, avant de s'installer à Singapour pour occuper le poste de directeur général de la société de capital-risque Pacven Investment. Il est rentré aux États-Unis en 1992, où il a été nommé vice-président des finances chez le fabricant d'ordinateurs personnels Commodore International.

Il est facile de constater que, même si Hock Tan a occupé des postes importants dans ces expériences, il travaillait principalement dans la finance, loin des technologies de pointe.Cela l'a toutefois aidé à forger une méthodologie de gestion extrêmement « pratique » : une discipline rigoureuse, une grande efficacité, une trésorerie importante et un modèle de profit strict.Plus important encore, dans ces secteurs traditionnels, l'avantage concurrentiel d'une entreprise ne repose pas sur des récits et des visions, mais sur l'exécution, la structure des coûts, les données opérationnelles et le rendement des actifs.

Son entrée dans l'industrie des semi-conducteurs a eu lieu en 1994, après que Commodore, embourbée dans d'énormes pertes et une baisse des ventes, ait déclaré faillite.Hock Tan, âgé de 41 ans, a rejoint une entreprise de semi-conducteurs appelée Integrated Circuit Systems (ICS).Il a été promu PDG en 1999 et a dirigé la restructuration ultérieure d'ICS.

En 2005, ICS a fusionné avec un autre fabricant de puces mixtes, Integrated Device Technology, pour 1,7 milliard de dollars. Il est devenu président de la nouvelle entité et l'a progressivement développée pour en faire une entreprise florissante, affichant des marges bénéficiaires bien supérieures à la moyenne du secteur. À cette époque, il manifestait déjà le style qu'il a ensuite adopté chez Broadcom.Identifier les segments de marché matures, réduire la complexité de l'entreprise, optimiser la structure des coûts, accroître les flux de trésorerie, puis concentrer les ressources sur les gammes de produits les plus prometteuses.

C’est précisément grâce à cette opération de capital réussie queIl a été recruté par les sociétés de capital-investissement KKR et Silver Lake pour devenir PDG d'Avago Technologies.Cette entreprise, initialement issue de la branche semi-conducteurs de HP, devint le nouveau terrain d'expérimentation de Hock Tan, où il put démontrer son talent et son courage. C'est peut-être à ce moment précis qu'il accéda véritablement au cœur de l'industrie mondiale des semi-conducteurs.

En 2006, à son arrivée chez Avago, Hock Tan, alors âgé de 50 ans, devait faire face à une perte de 230 millions de dollars en une seule année. Il entreprit alors une restructuration radicale.Supprimer les activités non essentielles, céder les gammes de produits peu rentables, intégrer les produits similaires et améliorer la marge brute et les flux de trésorerie.

Ses réformes radicales comprenaient la vente de son activité de stockage pour environ 420 millions de dollars, de son activité de puces pour imprimantes pour 245 millions de dollars et de son activité de capteurs d'image pour 53 millions de dollars. Outre la génération de liquidités,L'entreprise a également réduit ses effectifs, qui sont passés de 6 500 en 2005 à environ 3 600 en 2008.Il a également fixé des objectifs stricts pour les départements restants : ils doivent atteindre l'objectif de marge bénéficiaire brute de 30%, sinon ils seront toujours confrontés à une fermeture ou à une vente.

Des mesures drastiques de réduction des coûts et des objectifs financiers rigoureux ont permis à Avago de renouer avec la rentabilité. En 2010, son bénéfice net annuel atteignait 420 millions de dollars, et l'entreprise a fait son entrée en bourse avec succès au NASDAQ en 2009.

Le redressement d'Avago est non seulement un point fort du parcours de Hock Tan, mais il lui a également permis de comprendre les usines, les chaînes d'approvisionnement, la propriété intellectuelle, l'architecture, les écosystèmes et les cycles industriels. Il ne se considère pas comme un « PDG axé sur la technologie », mais il a bâti un empire des semi-conducteurs grâce à une rigueur financière, une intégration sectorielle et une efficacité de la chaîne d'approvisionnement optimales.

En 2006, lorsque Hock Tan a pris les rênes de l'entreprise, l'ancien président d'Avago, Dick Chang, avait fait son éloge.« Hock Tan possède des compétences exceptionnelles en matière de leadership, lui permettant de stimuler la croissance de l'entreprise grâce à un positionnement stratégique solide et à une mise en œuvre efficace de la stratégie. »Il est la personne idéale pour mener Avago à travers une transformation d'entreprise réussie et poursuivre son processus de totale indépendance.

Une stratégie à haut risque et à fort potentiel de gains : intégrer le sommet de l’industrie des semi-conducteurs par le biais de fusions-acquisitions.

Le redressement spectaculaire d'Avago en bourse semble n'avoir été que le premier pas d'Hock Tan dans le monde des affaires. Constatant l'efficacité de cette stratégie dans le secteur des semi-conducteurs, un marché extrêmement difficile d'accès, il lança une série d'acquisitions audacieuses, une stratégie consistant à « avaler un éléphant avec un serpent ». Il est remarquable que cet arrivant tardif dans le secteur n'était pas seulement un gestionnaire avisé financièrement ; il ressemblait plutôt à un investisseur capable d'anticiper les tendances du marché. Chaque acquisition, en apparence une simple prise de contrôle, pouvait être perçue comme une manœuvre stratégique, et sous sa direction, l'empire de Broadcom continua de s'étendre.D'une activité axée sur les puces uniques, elle s'est étendue aux réseaux de stockage, aux logiciels informatiques, à la sécurité et aux logiciels d'infrastructure cloud.Établir des avantages concurrentiels durables dans plusieurs domaines technologiques clés.

En 2013, Hock Tan a perçu avec justesse les formidables opportunités offertes par la croissance des centres de données et du trafic de données mobiles. Il a alors jeté son dévolu sur LSI Logic, une entreprise spécialisée dans les puces de stockage et disposant d'un vaste écosystème de clients professionnels. LSI Logic proposait des puces de stockage de qualité professionnelle (contrôleurs SAS, RAID et HBA), des SoC personnalisés (ASIC), des processeurs réseau, des contrôleurs de disques durs, et bien plus encore. Grâce à l'expertise d'Avago en interconnexions fibre optique, LSI Logic a pu fournir des solutions de centres de données plus complètes.

final,Il a acquis l'entreprise, dont le chiffre d'affaires était supérieur à celui d'Avago, pour 6,6 milliards de dollars.Cependant, il n'a utilisé qu'un milliard de dollars de ses propres fonds, Silver Lake contribuant à hauteur d'un autre milliard, les 4,6 milliards restants étant des prêts. Ainsi, un scénario familier s'est répété : Hock Tan s'est une fois de plus attelé à la réduction des coûts et au remboursement de la dette. En mai 2014, il a vendu les solutions de mémoire flash de LSI à Seagate pour 450 millions de dollars. Puis, en novembre, il a cédé la division des puces réseau à Intel pour 650 millions de dollars.

On peut dire qu'il est devenu de plus en plus compétent dans la stratégie de « fusion-acquisition-restructuration », qui consiste à acquérir, par le biais de fusions-acquisitions, des gammes de produits à forte barrière à l'entrée, des entreprises à flux de trésorerie stables et une part de marché importante.

Avec le déploiement complet des réseaux 4G et l'explosion des livraisons de smartphones en 2015, l'essor de l'internet mobile a fait des puces de commutation, des contrôleurs de réseau, du Wi-Fi/Bluetooth et des puces d'accès haut débit l'« infrastructure » de référence. Parallèlement, l'industrie des semi-conducteurs arrive également à maturité et évolue vers des solutions modulaires au niveau système.

En réaction, Hock Tan a constaté que l'industrie des semi-conducteurs n'était plus guidée par le lancement constant de nouveaux produits, mais par la maturité technologique. Cela impliquait une réorientation des activités, axée sur le cœur de métier de l'entreprise – une expression qu'il employait fréquemment et qui désigne son activité phare. Selon lui, l'entreprise devait impérativement créer et préserver son activité phare.« Lorsque les clients ont besoin d'un composant spécifique, ils pensent instinctivement à vous en premier », formant ainsi un petit monopole local stable.

Sur cette base, son radar d'acquisition a détecté avec précision Broadcom.

À l'époque, les activités principales de Broadcom couvraient les communications mobiles et sans fil, les infrastructures filaires et d'autres secteurs d'un domaine très mature et technologiquement avancé, où ce géant établi détenait également une part de marché importante. Finalement, Hock Tan a finalisé cette acquisition, alors la plus importante de l'industrie des semi-conducteurs, pour 37 milliards de dollars. Avago a ensuite été rebaptisée Broadcom, se transformant en une entreprise de semi-conducteurs diversifiée, présente dans les communications sans fil, le stockage et le développement d'infrastructures réseau.Elle a bondi à la cinquième place mondiale (derrière elle se trouvent Intel, Samsung, TSMC et Qualcomm).

La suite de l'histoire est bien documentée et relate des réformes rapides et décisives. À l'époque, certains observateurs extérieurs ont fait remarquer qu'« il s'agit d'une intégration chirurgicale de haute intensité, mais le résultat est souvent une augmentation significative des profits ». De fait, la société Broadcom issue de la fusion est rapidement entrée dans une phase de forte croissance de son chiffre d'affaires et d'une hausse significative de sa marge bénéficiaire nette.

La cinquième place au classement mondial n'était manifestement pas une fin en soi. En 2017, Qualcomm a tenté de décrocher la troisième place, mais comme mentionné précédemment, les analystes du secteur ont suggéré que l'une des raisons pour lesquelles l'administration Trump a bloqué l'acquisition était la crainte que la compétitivité de Qualcomm sur le marché chinois de la 5G ne soit compromise par la restructuration qui suivrait le rachat de Broadcom. Cette stratégie d'acquisition, comparable à celle de David contre Goliath, s'est avérée, en un sens, à la fois une bénédiction et une malédiction.

Au cours des années suivantes, alors que l'industrie mondiale des semi-conducteurs ralentissait, Hock Tan a changé de cap, réalisant trois acquisitions de logiciels à grande échelle : l'acquisition de CA Technologies pour 18,9 milliards de dollars en 2018 ; l'acquisition de l'activité de sécurité d'entreprise de Symantec pour 10,7 milliards de dollars en 2019 ; et l'acquisition record de VMware, géant des logiciels de cloud computing, pour 61 milliards de dollars en 2022.

« Broadcom a débuté comme entreprise de semi-conducteurs et, au cours des six dernières années, nous nous sommes progressivement orientés vers les logiciels d'infrastructure, et nous avons réalisé de très bons progrès », a déclaré Hock Tan lors d'une interview accordée à Jim Cramer, animateur de CNBC, en septembre 2024. « L'acquisition de VMware constitue essentiellement une nouvelle étape dans cette direction. »L'objectif est de créer une combinaison très équilibrée entre les activités liées aux semi-conducteurs destinées aux entreprises et les logiciels d'infrastructure.

Si l'on se penche sur le développement de Broadcom, et plus particulièrement sur les données financières analysées par Hock Tan, cette transformation a apporté des avantages considérables, contribuant à améliorer la flexibilité et la compétitivité de l'entreprise à l'ère de l'IA.

Promouvoir Broadcom au cœur de l'infrastructure d'IA

Si l'on se penche sur l'année 2025, dans la vague de construction d'infrastructures pilotées par l'IA, grâce à la stratégie parallèle de Hock Tan en matière de développement de puces et de logiciels d'infrastructure, Broadcom est discrètement devenu un acteur clé, notamment après avoir conclu un accord à long terme avec OpenAI, ce qui l'a amené sur la scène principale de l'IA au même niveau que Nvidia.

En effet, Hock Tan a très tôt perçu l'impact transformateur de l'IA sur l'industrie. Lors du forum du 30e anniversaire de TSMC en 2017, il a partagé son point de vue : « L'industrie connaîtra une intégration verticale entièrement nouvelle, et l'influence des fournisseurs de services cloud imprégnera l'ensemble du secteur. Dans ce nouvel écosystème des semi-conducteurs… »Les fournisseurs de services cloud sont les véritables maîtres. Plus important encore, ils finiront par concevoir et fabriquer leurs propres puces.

Par conséquent, sa stratégie ne consiste pas à affronter Nvidia de front, mais à contrôler le réseau sous-jacent de puissance de calcul, à savoir les ASIC (circuits intégrés spécifiques à une application) et les interconnexions réseau.

Dès 2013, lors du rachat de LSI, il envisageait de conquérir des parts de marché auprès des fabricants de matériel spécialisés dans les puces à usage général. À cette époque, il a également acquis au sein de l'entreprise une petite division de conception de puces sur mesure, qui aidait des clients externes à produire leurs propres puces pour centres de données. Ce n'est qu'en 2016 que l'activité ASIC personnalisée de Broadcom a décroché un client majeur : Google.

Comme chacun sait, la TPU de Google est un élément central de sa stratégie visant à s'affranchir de la dépendance aux GPU à usage général et à trouver des puces d'entraînement et d'inférence IA plus économes en énergie.Son équipe interne a conçu l'architecture TPU, mais le partenaire clé qui a véritablement commercialisé et industrialisé ces puces était Broadcom. Hock Tan a également révélé que trois clients importants développent activement de nouvelles puces avec lui, et des rumeurs suggèrent qu'en plus de Google, Meta et ByteDance sont également impliqués.

Avec la présence fréquente de Broadcom dans le domaine de l'IA, la concurrence entre ASIC et GPU s'est progressivement imposée. Jensen Huang a un jour affirmé que…« Parmi les nombreux projets ASIC à travers le monde, le 90% échouera. »Il estime que, contrairement à l'architecture GPU généraliste de Nvidia, les ASIC sont conçus pour des tâches spécifiques, ce qui engendre des barrières à l'entrée élevées et une maintenance complexe. Bien qu'ils offrent des performances et une efficacité extrêmement élevées pour un usage unique, ils manquent de flexibilité et d'évolutivité. Cette stratégie d'optimisation ciblée est mal adaptée à l'évolution rapide des applications d'IA.

Cela ne contredit pas réellement le point de vue de Hock Tan, qui prédit que les puces ASIC personnalisées seront principalement adoptées par les grands fournisseurs de services cloud.Ces géants ont à la fois la capacité et la volonté de personnaliser en profondeur les puces pour des charges de travail spécifiques (telles que les grands modèles de langage) dans le but d'obtenir des performances et une rentabilité optimales.Les entreprises clientes continueront probablement à utiliser des GPU commerciaux.

Lors de la conférence Goldman Sachs Communicopia + Technology 2025 en septembre, il a, en tant que dirigeant de l'entreprise, présenté les projets d'avenir de celle-ci dans le domaine de l'IA : répondre aux besoins de calcul en IA de clients spécifiques est la priorité absolue de l'entreprise, et l'on prévoit que d'ici deux ans, les revenus liés à l'IA dépasseront le chiffre d'affaires combiné des logiciels et des autres activités non liées à l'IA. Plus précisément,Les revenus générés par son activité liée à l'IA devraient passer de 20 milliards de dollars en 2025 à 120 milliards de dollars en 2030.

Au-delà des GPU, avec l'augmentation considérable du nombre de paramètres des modèles d'IA, l'entraînement nécessite généralement des centaines, voire des milliers de GPU (ou d'accélérateurs) fonctionnant de concert. Ceci impose des exigences extrêmement élevées au réseau interne des centres de données, faisant des ASIC de commutation sous-jacents le « réseau d'eau et d'électricité » des super-centres de données, la bande passante, la latence et l'évolutivité constituant des goulots d'étranglement majeurs.

Broadcom possède deux gammes de produits principales dans ce domaine :Tomahawk et Jericho représentent respectivement des réseaux d'entraînement d'IA haute performance et des réseaux dorsaux de centres de données cloud à grande échelle.Si les GPU de Nvidia sont comparables à des moteurs, Broadcom, quant à elle, construit des autoroutes. C'est pourquoi de nombreux experts du secteur considèrent le pari de Broadcom sur l'interconnexion des réseaux comme l'élément le plus sûr et le plus pratique de sa stratégie d'infrastructure d'IA.

De plus, en acquérant VMware et en combinant ses technologies de virtualisation, de gestion du cloud, de sécurité et autres technologies connexes avec ses propres capacités matérielles, Broadcom est également en mesure de construire des plateformes de cloud privé/cloud hybride.

Conclusion

Aujourd'hui âgé de plus de 70 ans, Hock Tan apparaît plus fréquemment dans les médias qu'auparavant, et son style reste nettement différent de celui d'autres personnalités telles que Jensen Huang, Elon Musk et Sam Altman. Certains le décrivent comme ayant la nature introvertie et timide typique des Chinois, mais ses actions sont indéniablement radicales et audacieuses.

Il y a peu, il a annoncé avoir conclu un accord avec le conseil d'administration pour rester PDG « au moins » jusqu'en 2030. Compte tenu de cette période de croissance fulgurante dans le développement des infrastructures d'IA, caractérisée par de nombreuses opportunités et une concurrence intense, il reste à voir si son prochain plan quinquennal prévoit des acquisitions. Existe-t-il une autre entreprise capable de combler le vide laissé par Broadcom ? Ou, quel secteur d'activité développera-t-il pour l'entreprise ?

Références :
1.https://www.asianometry.com/p/the-600-billion-ai-chip-giant

2.https://www.pingwest.com/a/264358

3.https://www.itiger.com/news/1114080513

4.https://www.ft.com/content/0a4013b6-b3b9-49fd-87a9-bd0da5e229b1