OpenAI の 8,520 億ドルというバリュエーションに対し、一部投資家が懐疑的な見方を示しています。これは Financial Times の報道によるもので、同社が企業顧客への転換を図りつつ、競合の Anthropic に対する攻撃に追われている現状を背景としています。Anthropic の年間収益は 2025 年末の 90 億ドルから 3 月末には 300 億ドルに急伸し、コード作成ツールの需要が主な要因です。両社に投資のあるある投資家は、OpenAI の資金調達を正当化するには 1 兆 2,000 億ドル以上の IPO 価値が前提となるが、Anthropic の現在 3,800 億ドルのバリュエーションは相対的に割安だと指摘しました。第二次市場においても、Anthropic の株式への需要が尽きない中、OpenAI の株式は割安で取引されている状況です。 OpenAI のサム・アルトマン CEO は、かつて Y Combinator のリーダーとして過剰なバリュエーション評価が一部のポートフォリオ企業を資金繰りの窮地に陥らせた経験を持っています。Anthropic に 10 億ドル以上、OpenAI には少量の株を保有する Iconiq Capital のロイ・ルオパートナーは、両社に共存の余地はあるものの、業界の支配権争いでは一位が圧倒的に有利になるとし、投資家として Anthropic を選んだと述べています。一方、OpenAI のサラ・フリーア CFO は、史上最大規模となる 1,220 億ドルの調達実績があること自体が投資家の信頼の証であり、懐疑論に反発しました。