Huang-Rücktritt belastet KI-Start-up-Finanzierung
Der Rücktritt von Jensen Huang, der Nvidia 33 Jahre als Mitgründer und CEO geführt hat, reißt nach Einschätzung von Investoren und Gründern eine große Lücke in die Finanzierung von KI-Startups. Nvidia war in den vergangenen Jahren einer der aktivsten Kapitalgeber der Branche und soll jährlich zweistellige Milliardenbeträge in Startups gesteckt haben. Im laufenden Jahr beteiligte sich das Unternehmen an mindestens 105 Finanzierungsrunden, häufig als größter Investor. Für viele KI-native Unternehmen, Neocloud-Anbieter und Hersteller offener Modelle war Huang selbst ein entscheidender Unterstützer, auch weil er Infrastrukturprojekte finanzierte, die wegen teurer Chips ohne einen Ankerinvestor kaum finanzierbar gewesen wären. Investoren erwarten, dass die Interims-CEO Colette Kress weniger offensiv investiert. Huangs Engagement im milliardenschweren Aufbau von Rechenzentren war auch an der Wall Street auf Bedenken gestoßen. Kress gelte als konservativer, weshalb im Kurzfrist nicht mit einem ähnlich hohen Kapitaleinsatz für Frühphasen-Startups gerechnet wird. Das könnte Bewertungen drücken, die Deal-Produktivität senken und auch die Wettbewerbslage verschieben. Weil Nvidia mit großen Investitionen nicht nur Kapital bereitstellte, sondern Startups zugleich langfristig an seine Chips band, festigte das Unternehmen seine Marktposition zusätzlich. Ein kleineres Beteiligungsprogramm könnte deshalb Raum für kleinere Anbieter und konkurrierende Hardwareplattformen öffnen. Zu Huangs größten Engagements zählten frühere Beteiligungen an CoreWeave, mehrere Runden bei Crusoe, die geplante Milliardenübernahme von Hugging Face sowie Investitionen in Mistral AI, Lambda, Black Forest Labs und Reflection AI. Bei Reflection AI schrieb Nvidia dem Bericht zufolge 800 Millionen Dollar in einer zwei Milliarden Dollar schweren Finanzierungsrunde, bevor nennenswerte Umsätze entstanden. Diese Strategie half auch, das KI-Ökosystem außerhalb der USA zu stärken, etwa in Europa. Der Wegfall dieses kapitalschweren Förderers könnte dort eine Finanzierungslücke hinterlassen, die andere Investoren nach Einschätzung von Marktteilnehmern schwer schließen können. Der Markt hofft, dass große Cloudkonzerne und Chipanbieter wie Google, Amazon, Microsoft oder AMD teilweise einspringen, um neue Hardware und Cloud-Angebote durchzusetzen. Erwartet wird aber, dass diese eher bei bereits gereiften Startups investieren und nicht im selben Maße vorumsatzstarke Infrastrukturunternehmen mit dreistelligen Millionenbeträgen und hohen Bewertungen finanzieren. Wenn Nvidia künftig nur noch selektiver und mit kleineren Beträgen agiert, verlieren manche Wagniskapitalgeber zudem eine wichtige Absicherung: Die Beteiligung des Chipherstellers gab anderen Investoren oft das nötige Vertrauen, hohe Bewertungen mitzutragen. Dennoch gehen viele Beobachter nicht davon aus, dass der KI-Boom allein durch die Zurückhaltung von Nvidia beendet wird. Huangs Abgang wird als massiver Verlust für Nvidia und das Startup-Ökosystem gesehen. Zugleich betonen Investoren, dass die Branche nicht von einer einzelnen Person abhängen dürfe. Entscheidend bleibe, ob die Nachfolge und andere Kapitalgeber den Bedarf des KI-Infrastrukturmarkts an Kapital, Chips und Vertrauen weiterhin decken.
