Die frühzeitige Kapitalbeteiligung der Venture-Capital-Firma Menlo Ventures an dem KI-Start-up Anthropic hat sich zu einer der gewinnbringendsten Investitionen der Technologiebranche entwickelt. Im frühen Jahr 2023 setzte der Menlo-Partner Matt Murphy gegen die interne Skepsis und etablierte Fonds-Richtlinien, als er sich nach einem fünfminütigen Video-Call mit Anthropic-Gründer und CEO Dario Amodei entschied, in das noch umsatzlose Unternehmen zu investieren. Anthropic bewertete sich zu diesem Zeitpunkt bereits mit 4,1 Milliarden US-Dollar und befand sich in einer frühen Entwicklungsphase, was für Menlos traditionelles Modell ungewöhnlich hoch war. Murphy argumentierte, dass der KI-Markt Raum für eine zweite große Plattform neben dem Marktführer OpenAI biete und verglich die Positionierung mit historischen Marktkonkurrenten. Seine Überzeugung basierte auf Amodeis technischer Exzellenz, seiner missionsgetriebenen Ausrichtung auf KI-Sicherheit sowie der beeindruckenden Effizienz von Anthropic, das mit deutlich weniger Kapital fortgeschrittene Modelle entwickelte. Amodei hatte das Unternehmen Ende 2020 nach Differenzen über OpenAIs Strategie gegründet und verfolgte den Ansatz, leistungsstarke KI-Systeme mit einem klaren Fokus auf gesellschaftliche Verträglichkeit zu skalieren. Obwohl Menlo Ventures an den frühen Finanzierungsrunden beteiligt blieb, führte das Unternehmen zunächst nicht die Serie C, da die Bewertung als zu risikoreich für eine reine Venture-Firma eingestuft wurde. Spark Capital übernahm stattdessen die Leitung der Runde. Murphy revidierte diese Entscheidung später als zu konservativ und entschloss sich, die Beteiligungsstrategie konsequent nachzuschärfen. Ein Jahr später führte Menlo die Serie D und investierte über 500 Millionen US-Dollar, unter anderem durch die Auflegung einer speziellen Beteiligungsgesellschaft, um die Kapazität zu erweitern. Die prognostische Entscheidung erwies sich als zutreffend. Anthropics jährlicher Umsatz stieg von nahezu null auf rund 100 Millionen US-Dollar im Zeitraum der Serie D und beschleunigte sich bis Dezember 2024 auf etwa eine Milliarde US-Dollar. Mit einer aktuellen Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar hat sich das Unternehmen an die Spitze der KI-Bewertungen gesetzt und OpenAI in der jüngsten Finanzierungsphase übertroffen. Quellen gehen davon aus, dass Menlos ursprüngliche Beteiligung in Höhe von etwa einer Milliarde US-Dollar bis zum geplanten Börsengang im laufenden Jahr auf rund 14 Milliarden US-Dollar anwachsen wird. Der Erfolg hat die fünfzigjährige Menlo Ventures nachhaltig transformiert. Das traditionell respektierte Haus, das zuvor bereits für Investments in Unternehmen wie Uber und Roku bekannt war, konnte jüngst ein neues Fondsvolumen von drei Milliarden US-Dollar auflegen, was eine Verdopplung im Vergleich zum Vorjahr darstellt. Parallel initiierte Menlo gemeinsam mit Anthropic den Anthology Fund, um frühphasige KI-Start-ups gezielt zu fördern. Die strategische Weitsicht, trotz hoher Bewertungen und interner Bedenken early-stage KI-Unternehmen systematisch zu begleiten, hat Menlo nicht nur finanzielle Erträge gesichert, sondern die Position des Hauses in der globalen Technologieökonomie nachhaltig gefestigt.