Nebius plant 40-Mrd.-USD-Ausgaben

Der Neocloud-Anbieter Nebius hat im Rahmen seiner Zahlen zum dritten Quartal einen sehr ehrgeizigen Investitionsplan für das Jahr 2027 vorgestellt. Geplant sind Ausgaben in Höhe von rund 40 Milliarden US-Dollar, deutlich mehr als von Analysten erwartet. Das Unternehmen will den Ausbau seiner KI-Rechenzentren vor allem über Vorabzahlungen von Kunden und über Kredite finanzieren, die durch bestehende Kundenverträge abgesichert werden. Nach Angaben von Nebius sollen Vorabzahlungen und besicherte Finanzierungen bis zu 85 Prozent der für 2027 erwarteten Investitionskosten decken können, die das Unternehmen insgesamt mit 40 bis 45 Milliarden US-Dollar beziffert. Der Plan ist allerdings mit erheblichen Risiken verbunden. Konzernchef Arkady Volozh räumte während der Telefonkonferenz ein, dass Verzögerungen beim Bau großer Rechenzentren in der Branche üblich seien und Nebius davon nicht ausgenommen sei. Genau an diesem Punkt wird es für das Unternehmen kritisch, weil die Finanzierung stark davon abhängt, dass versprochene Kapazitäten rechtzeitig fertiggestellt werden und Kunden wie Microsoft oder Meta ihre Zahlungen leisten. Verlangsamungen bei Kundenverträgen könnten die Kosten erhöhen und gleichzeitig die erwarteten Einnahmen verschieben. Besonders im Blick steht ein Rechenzentrum in Vineland im US-Bundesstaat New Jersey, das Nebius für Microsoft aufbaut. Der Vertrag mit Microsoft soll ein Volumen von bis zu 19,4 Milliarden US-Dollar haben, ist inzwischen aber deutlich in Verzug. Nach Angaben von Nebius soll nur etwas mehr als die Hälfte der Microsoft-Kapazität noch bis Ende dieses Jahres geliefert werden, der Rest erst im zweiten Quartal 2027. Als Grund nannte der Anbieter Entscheidungen des externen Betreibers DataOne, der die temporäre Stromversorgung schneller als erwartet beendet habe, während die Anlage auf Brennstoffzellen von Bloom Energy umgestellt werde. Das Projekt ist zudem von regulatorischen und lokalen Konflikten begleitet. Das Investigativmedium Floodlight hatte im August berichtet, dass an dem Standort mindestens 45 nicht genehmigte Erdgasmotoren betrieben wurden. New Jersey-Behörden verhängten daraufhin Geldbußen in Höhe von 1,1 Millionen US-Dollar. Darüber hinaus gibt es eine Klage von Anwohnern wegen anhaltender Lärmbelästigung. Für Nebius ist dieses Projekt strategisch wichtig, zugleich aber ein Beispiel dafür, wie stark externe Betreiber und lokale Rahmenbedingungen die Lieferplanung beeinflussen können. Die Lage gewinnt an Schärfe, weil Microsoft nach Medienberichten seine Kontrolle über Neocloud-Projekte verschärft hat. Der Konzern überprüft demnach Projekte von Drittanbietern, darunter Nebius, IREN und Nscale, und diskutiert intern, ob neue Verträge abgeschlossen werden. In seinem eigenen Quartalsbericht gab Microsoft an, seine Investitionsausgaben wegen Verzögerungen bei externen Partnern niedriger als erwartet zu investieren. Im Vertrag mit Nebius sind laut Unternehmensangaben Kündigungsrechte nach Fristabläufen sowie Vertragsstrafen für verspätete Lieferungen vorgesehen. Nebius erklärte, Microsoft sei in die Planung einbezogen worden, ohne allerdings mitzuteilen, ob der Konzern die neuen Lieferdaten offiziell akzeptiert hat. Microsoft hat bislang keine vertraglichen Änderungen öffentlich bestätigt. Die Geschäftszahlen von Nebius zeigen zugleich starke Wachstumssprünge und zunehmende Unsicherheit. Im dritten Quartal stieg der Umsatz um 571 Prozent auf 981 Millionen US-Dollar. Etwa ein Drittel davon entfiel auf eine einmalige Zahlung im Zusammenhang mit einem neuen Partnerschaftsmodell. Für das Gesamtjahr 2026 senkte Nebius seine Umsatzprognose um 200 Millionen US-Dollar auf 3 Milliarden US-Dollar und begründete das mit Verzögerungen bei externen Standorten wie New Jersey. Für 2027 erwartet das Unternehmen Einnahmen zwischen 12 und 13 Milliarden US-Dollar und will im vierten Quartal vor Steuern die Gewinnschwelle erreichen. Anleger reagierten dennoch skeptisch. Zum Quartalsende verfügte Nebius über Barmittel von 7,4 Milliarden US-Dollar, und das Unternehmen betonte, dass neue Verträge mit erheblichen Vorabzahlungen ausgestattet seien. Dennoch fiel die Aktie nach den Zahlen um 17 Prozent. Der zentrale Konflikt besteht darin, dass Nebius sehr aggressiv expandieren will, während der Neocloud-Markt immer deutlicher zwischen ambitionierten Bauvorhaben und der Realität verzögerter Stromversorgung, regulatorischer Hürden und vorsichtiger werdender Großkunden navigieren muss.