亚马逊股价在周四盘后交易中暴跌超过10%，主要由于公司公布第四季度业绩不及市场预期，同时大幅上调了2026年的资本支出预测至2000亿美元。尽管部分关键指标超出分析师预期，但整体表现引发投资者担忧。 财报显示，亚马逊第四季度净营收为1576亿美元，略低于分析师预期的1581亿美元。尽管如此，其云计算业务（AWS）表现强劲，收入同比增长24%，达到约203亿美元，高于市场预期的21.4%增长，创下13个季度以来最快增速。CEO安迪·贾西（Andy Jassy）在财报电话会上表示，AWS正面临“极高的需求”，客户对核心计算和人工智能工作负载的使用持续增长，公司正以最快的速度部署并变现计算资源。 然而，亚马逊的资本支出计划成为市场关注焦点。公司预计2026年资本支出将达2000亿美元，远超FactSet统计的分析师预期1466亿美元。贾西强调，这笔巨额投资将“主要”用于AWS基础设施，包括数据中心、人工智能芯片、机器人技术以及低地球轨道卫星网络等前沿领域，以应对AI带来的长期增长机遇。他同时表示，公司有信心实现“强劲的长期资本回报率”。 这一数字也反映出科技巨头在AI领域的激烈竞争。谷歌母公司Alphabet预计2026年资本支出在1750亿至1850亿美元之间，而Meta则计划将资本支出从2023年的约600亿美元提升至1150亿至1350亿美元，接近翻倍。 与此同时，亚马逊的广告业务持续增长，第四季度收入达213亿美元，同比增长23%，表现稳健。但公司整体盈利虽有所提升——第四季度净利润为211.9亿美元（每股收益1.95美元），高于去年同期的200亿美元（每股1.86美元），仍难掩市场对高投入与增长放缓的担忧。 值得注意的是，亚马逊正持续推进组织调整。继去年10月裁员约1.4万人后，公司于上周宣布再裁减约1.6万名总部及企业员工，目前全球员工总数为157万人，较去年同期增长1%。这一数字主要由仓储和物流人员构成，反映出其核心业务仍在扩张，但企业端人力成本正在优化。 综合来看，尽管AWS增长强劲、广告业务稳定，但亚马逊大幅上调资本支出、股价应声下跌，反映出市场对其高投入能否转化为可持续回报的审慎态度。在AI竞赛加剧的背景下，亚马逊正以巨额投资抢占未来技术高地，但其盈利能力与增长路径仍面临考验。