随着 Anthropic 的迅速崛起，部分 OpenAI 投资者对其高达 8520 亿美元的估值产生质疑。《金融时报》报道指出，在 OpenAI 急于调整战略以聚焦企业客户并抵御 Anthropic 竞争之际，市场情绪出现了微妙变化。Anthropic 凭借编码工具的强劲需求，年收入从 2025 年底的 90 亿美元飙升至今年 3 月底的 300 亿美元。相比之下，Anthropic 目前 3800 亿美元的估值被部分投资者视为更具吸引力的选择。一位同时投资两家公司的投资人表示，要维持 OpenAI 的估值，需假设其IPO时市值达到1.2万亿美元以上，这使其当前估值显得并不划算。二级市场也印证了这一趋势，Anthropic 的股份需求近乎狂热，而 OpenAI 的股份则面临折价。 OpenAI 首席执行官萨姆·奥特曼曾经历过类似局面。他早年领导 Y Combinator 时，激进的估值泡沫曾导致部分投资组合公司陷入财务困境。Iconiq Capital 合伙人罗伊·罗指出，尽管两家巨头共存，但市场格局呈现“第一与第二”的竞争态势，而第一名将获得不成比例的收益，他们已做出了选择。面对质疑，OpenAI 首席财务官莎拉·弗里尔予以反驳，强调该公司最近完成的 1220 亿美元融资——创下私募融资历史纪录——充分证明了投资者对其持续的信心。然而，随着行业竞争加剧，资本市场的天平正逐渐向增长势头更猛的 Anthropic 倾斜。