6月25日，AI芯片企业Cerebras Systems股价周三暴跌近20%，创下上市以来新低，几乎触及IPO发行价。然而，令人意外的是，该公司周二发布的上市后首份财报数据实际上优于市场预期——第一季度营收达1.93亿美元，同比增长94%；净亏损收窄至1400万美元，去年同期为2390万美元。 市场抛售的导火索在于Cerebras对毛利率的指引。公司预计全年核心业务毛利率将落在38%至41%区间，远低于第一季度47%的实际水平。这一"利润率收缩"的预告令投资者信心受挫。 对此，Cerebras首席执行官Andrew Feldman对CNBC表示，投资者误读了公司的毛利指引。他解释说，公司正临时从一家大型客户处租回部分自有设备，以便在自建数据中心部署完毕前，更早地向市场释放算力容量。这一策略性举措将暂时压缩今年的利润空间，但属于产能爬坡过程中的临时性调整。 分析认为，Cerebras面临的本质挑战是如何在AI算力需求爆发期，平衡短期利润与长期扩张之间的关系。