尽管思科（Cisco）公布的季度业绩超出市场预期，其股价在盘后交易中仍下跌约7%。公司财报显示，营收同比增长10%至140亿美元，净利润升至31.8亿美元（每股收益80美分），去年同期为24.3亿美元（每股61美分）。调整后数据剔除了股权激励成本。 然而，思科对当前财季的指引仅与分析师预期持平：预计调整后每股收益1.02至1.04美元，营收154亿至156亿美元。而LSEG分析师平均预期为每股1.03美元、营收151.8亿美元。这一“平平无奇”的指引令投资者失望，成为股价下跌主因。 尽管如此，思科在AI基础设施领域取得积极进展。本季度从超大规模云服务商处获得21亿美元的AI相关订单，显示出其在AI浪潮中的参与度正在提升。核心网络业务收入同比增长21%至83亿美元，高于StreetAccount预期的79亿美元。 思科宣布与AMD合作，为沙特阿拉伯的AI基础设施项目提供设备，并推出搭载Nvidia芯片的新型网络交换机，进一步强化其在AI数据中心的布局。 CEO查克·罗宾斯在财报电话会上表示，2026财年（FY26）的“主权云”（sovereign cloud）需求不会对业绩构成显著影响，当前指引已足够稳健，相关增长将带来额外利好。他预计，新兴云服务商（neoclouds）带来的收入增长将在本财年下半段启动，并在2027财年更加明显。 受Nvidia GPU需求激增影响，内存价格上涨对设备厂商构成压力。思科已宣布提价，并调整与渠道合作伙伴的合同。罗宾斯认为，尽管部分客户可能提前采购，但这种趋势在思科的网络业务中不会形成大规模影响。 展望2026财年，思科目标调整后每股收益4.13至4.17美元，营收612亿至617亿美元，同比增长约8.5%。该指引与LSEG分析师平均预期（4.12美元、607.4亿美元）基本一致，显示公司增长路径稳健，但市场更关注其在AI浪潮中的角色能否加速兑现。