未来最重要的市场或许就是AI token——而各大金融机构正在加速为其构建基础设施。 据路透社报道，中国上海期货交易所目前正设计AI token的衍生品市场。与此同时，全球衍生品巨头芝加哥商业交易所集团（CME Group）和洲际交易所（纽交所所有者）也已分别宣布，正在着手推出GPU租用期货合约。 GPU市场尚在成熟过程中，但鉴于使用、出售和租用GPU的公司种类繁多，GPU现货租金市场已相当活跃，通常按小时计费。AI Mining Co.（跟踪28个市场和云供应商的GPU日租价格）数据显示，Nvidia H100 GPU在中位价格介于每小时1.40美元至4.27美元（13个市场），H200 GPU均价在每小时2.34美元至5美元（10个市场）。近一周内，H100平均价格在2.79至3.33美元之间浮动。 然而，尽管GPU市场已趋成熟，围绕token本身的基础设施仍相对匮乏——token正是当代AI模型的基本构建模块。各大AI企业的企业级套餐均以token计价：以OpenAI为例，使用其最新GPT-5.5模型的API，输入token收费为每百万5美元，输出token为每百万30美元。就连AWS的Bedrock等云平台也日益支持按token计费。 此举正值AI基础设施前所未有的大建设浪潮。云服务商、私募股权公司和基础设施玩家已向数据中心建设投入数千亿美元，预计到GPU和算力的需求将持续攀升。一批新兴的全球"新云"公司也在争夺这一需求份额——部分企业专注于推理领域，另一些则与Oracle、AWS和Google Cloud等云巨头竞争，向AI企业提供云服务。 通过瞄准AI token，上海交易所的衍生品产品将与AI公司的服务定价挂钩，为企业、投资者和数据中心运营商提供对冲算力成本的有效途径。