在生成式AI热潮推动下，戴尔（Dell）的数据中心业务首次超越其个人电脑（PC）业务，成为公司收入最大来源。这一历史性转变标志着戴尔从传统硬件厂商向AI基础设施核心供应商的转型。 在2026财年第二季度（截至8月1日），戴尔总营收达297.8亿美元，同比增长19%。其中，数据中心业务板块——基础设施解决方案集团（ISG）实现168亿美元收入，同比增长44.3%，远超PC业务的125亿美元。ISG中，服务器与网络设备销售额达129.4亿美元，同比飙升68.7%，主要得益于为xAI、CoreWeave等大型AI项目交付的高性能计算集群。 尤其值得注意的是，该季度AI系统销售额高达81亿美元，较去年同期的31亿美元增长2.6倍，AI订单 backlog（在手订单）达117亿美元，是去年同期的3.1倍。戴尔首席运营官杰夫·克拉克表示，企业客户数量和单笔订单规模均创历史新高，且客户对AI基础设施的部署正从云服务商（CSP）向企业端加速迁移。 尽管AI业务爆发式增长，但戴尔的盈利能力仍面临压力。ISG的运营利润仅增长14.5%至14.7亿美元，占收入比重降至8.8%，低于过去两年12.5%的平均水平。这反映出当前AI系统销售虽能拉动营收，但因供应链调整、定制化成本上升，利润率被显著稀释。 与此同时，戴尔传统PowerEdge服务器业务也实现47.5亿美元收入，同比增长3.8%。随着全球超70%的戴尔服务器仍处于两代以上陈旧状态，未来企业级升级周期有望为传统服务器带来持续增长动力。 展望2026财年，戴尔预计全年AI系统销售额将突破200亿美元。虽然Q2可能是AI服务器销售的峰值，但随着企业级服务器更新周期启动，全年来看AI与传统服务器业务有望趋于平衡。 戴尔凭借其强大的美国本土制造能力、对政府与企业客户的深厚积累，以及在黑格尔（Blackwell）架构和PCIe接口系统上的领先布局，正成为AI基础设施建设的首选伙伴。尽管短期利润承压，但其在AI时代的核心地位已不可动摇。