谷歌母公司Alphabet第四季度财报虽超出华尔街预期，营收、每股收益及云业务均表现强劲，但其对未来AI基础设施的巨额投入计划却令投资者情绪谨慎，股价在盘后交易中持续走低。市场对AI相关支出的敏感度显著上升，即便科技股整体表现向好，软件板块过去三个月仍蒸发了30%市值，主因是担忧AI将颠覆现有软件生态，导致高投入风险加剧。 Alphabet预计2026年资本支出（capex）将在1750亿至1850亿美元之间，最高值是2025年支出的两倍以上。这一数字远超此前“显著增长”的预告，也大幅领先于其他科技巨头。微软未公布具体2026年预算，但表示本季度资本支出将环比下降；Meta则预计2026年投入1150亿至1350亿美元，接近2025年支出的两倍；亚马逊将于周四发布财报，分析师预计其2025年资本支出约1245亿美元，2026年将增长至1466亿美元。 Alphabet的巨额投入主要用于提升AI算力，支撑谷歌DeepMind发展，并满足云服务客户对AI的旺盛需求，以及推进其他战略项目。公司财务负责人安纳特·阿什肯齐在财报电话会上表示，2025年资本支出中约60%用于服务器，40%用于数据中心和网络设备。此外，资金还将用于优化用户体验，提升谷歌广告业务的投放回报率。 云业务表现亮眼，客户订单 backlog 在第四季度环比增长55%，同比翻倍至2400亿美元。云收入同比增长近48%。AI方面，旗舰应用Gemini月活跃用户达7.5亿，较上季度增长1亿。公司还重申与苹果的合作进展，将用Gemini模型升级Siri，并确认苹果选择谷歌作为其首选云服务提供商。 CEO桑达尔·皮查伊坦言，当前最大挑战是“算力供给”——包括电力、土地、供应链等瓶颈，如何快速扩张以应对AI需求爆发。12月，Alphabet宣布以47.5亿美元现金收购数据中心公司Intersect。据CNBC报道，谷歌AI基础设施负责人阿明·瓦赫达特曾向员工强调，公司必须每六个月将AI服务容量翻倍，以跟上需求。这标志着AI基础设施建设已成为竞争最激烈、成本最高的赛道。