资深投资者汤姆·鲁索（Tom Russo）表示，尽管AI概念股备受关注，但他更担忧美国不断攀升的债务水平和美元走弱带来的系统性风险，而非AI股票崩盘。鲁索是Gardner Russo & Quinn资产管理公司的管理合伙人，其公司截至9月底的美股持仓中，阿尔法贝特（Alphabet）和巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦分别位列第一和第二，合计持仓达93亿美元，占其93亿美元美股组合的31%。 伯克希尔·哈撒韦近期增持了1780万股谷歌母公司Alphabet股票，市值约43亿美元，这一举动令许多巴菲特追随者感到意外——毕竟这位“价值投资之父”长期以来回避科技股。鲁索认为，巴菲特团队可能在股价尚未飙升前就已提前布局。数据显示，Alphabet股价在第三季度末从不足180美元涨至244美元，此后继续上涨17%，突破285美元。若伯克希尔在三季度初买入，成本可能仅约31亿美元，当前市值已超51亿美元。 鲁索指出，尽管股价上涨，Alphabet的市盈率仍处于“低于市场平均水平”的位置，公司基本面强劲。他特别强调，Alphabet具备长期投入的能力，愿意为研发和“大胆创新”（moonshots）承受短期利润压力，如DeepMind、Waymo和YouTube等项目。其强大的现金流和在AI领域的领先地位，可能带来巨大回报。 不过，鲁索也提醒风险：Alphabet2025年资本支出预计超900亿美元，若AI投入无法带来可规模化的超额收益，可能难以实现预期回报。此外，其核心搜索业务的“非凡利润率”时代或已接近尾声，即便引入Gemini AI也难完全逆转。 鲁索认为，Alphabet不应被简单视为科技公司，而是帮助全球企业精准触达客户的基础设施，其在商业生态中的深度嵌入，使其具备抵御新竞争者的韧性。 更深层的担忧在于宏观层面：美国国债已从2016年的20万亿美元飙升至如今的38万亿美元以上。鲁索警告，债务压力和美元作为全球储备货币地位的动摇，可能引发债券与货币市场的剧烈动荡，甚至改变全球政治经济格局。他引用巴菲特已故合伙人查理·芒格的话强调：绝不能让消费者有理由转向其他选择，否则将动摇国家长期繁荣的基础。