يُعتبر الارتفاع المتسارع في استثمارات الذكاء الاصطناعي مجرد بداية لدورة قد تكون الأرباحية في تاريخ رأس المال المخاطر، لكنها ستُخلّف وراءها موجة من الشركات الناشئة التي ستسقط بسبب التضخم في التقييمات، وفقًا لما قاله ميل ويليامز، الشريك والمؤسس في TrueBridge Capital Partners. الشركة، التي تدير 8 مليارات دولار وتستثمر في صناديق مثل Founders Fund وSequoia وThrive، تتمتع برؤية شاملة للسوق نظرًا لدورها في اختيار صناديق رأس المال المخاطر، ما يمنحها تحليلًا نادرًا لاتجاهات الاستثمار. في مقابلة مع برنامج "Uncapped" لجاك ألتمان، أكّد ويليامز أننا ما زلنا في مراحل مبكرة من موجة الذكاء الاصطناعي، وستشهد السنوات العشر القادمة توليدًا هائلاً للقيمة، لكنها أيضًا ستُخلّف "كثيرًا من الدمار". ووصف السوق المبكر في مجال الذكاء الاصطناعي بأنه "مُفَرِّط" في التفاؤل، حيث يمكن لرواد شركات لديهم سير ذاتية مشرفة — خاصة من شركات مثل OpenAI أو مختبرات بارزة — جمع مبالغ ضخمة بقييمات عالية، حتى في مراحل مبكرة لا توجد فيها أدلة قوية على ملاءمة المنتج للسوق. في المقابل، يرى ويليامز أن صفقات المرحلة الناضجة تبدو أكثر واقعية، حيث تقترب التقييمات من مستويات السوق العام، ويركز المستثمرون هنا على الإيرادات الحقيقية بدلًا من الوعود المستقبلية. ويرى أن الذكاء الاصطناعي يُضاعف الاتجاه القائم في رأس المال المخاطر، المعروف بـ"مبدأ القوة" (power-law)، الذي يُظهر أن عددًا قليلاً جدًا من الشركات يُسهم في معظم العوائد. وبحسبه، فإن حجم النجاحات في هذه الدورة سيكون أكبر من أي دورة سابقة، مدعومًا بثلاثة عوامل رئيسية: سرعة التطور التكنولوجي، القدرة على التوسع السريع، وتميّز الشركات المبكرة في تطوير حلول مُلائمة. النتيجة: شركات تُحقّق ملاءمة منتج-سوق قد تصبح قادة عالميين في وقت قصير، بينما تُعاني من تأخير أو فشل من يفوتون الفرصة. ورغم أن السوق العام لرأس المال المخاطر يُظهر توازنًا ملحوظًا — مع تقييمات معقولة وتدفق رؤوس أموال وفقًا للإنجازات — إلا أن تفوق الذكاء الاصطناعي في النشاط الاستثماري، الذي يُشكل 50% إلى 60% من إجمالي الاستثمارات، يُشكّل خطرًا على التوازن. حتى لو بقيت القطاعات الأخرى منطقية، يرى ويليامز أن كمية رؤوس الأموال الهائلة التي تتدفق إلى الذكاء الاصطناعي ستكافح لاستدامة التقييمات المرتفعة، ما يُنذر بتصحيح قاسٍ. "نحن في المراحل الأولى من هذا التصحيح، وهناك أدلة على أنه يبدأ بالفعل"، لكنه أضاف أن البيئة الاستثمارية تبدو "مُفَرِّطة" في بعض جوانبها.