كامبريجيك تتجاوز تريليون يوان وتصبح الأولى في سوق ستار

أعلنت شركة هانغ وو جي المتخصصة في تصميم رقائق الذكاء الاصطناعي، عن ارتفاع أسهمها ليصل سعر السهم إلى ذروة 1620 يوان، مما جعلها أول شركة في بورصة النجم الجديد تتجاوز قيمتها السوقية حاجز التريليون يوان صيني. يمثل هذا الإنجاز نقطة تحول في قطاع الحوسبة المحلية، حيث يجسد النجاح المتأخر لمشروع بحثي بدأ في مختبر أكاديمي قبل عقد من الزمان. تأسست الشركة عام 2016 على يد الأخوين تشن يون جي وتشن تيان شي، اللذين سعيا منذ بدايتهما لدمج خوارزميات الذكاء الاصطناعي مع هندسة الشرائح. بعد تجربة ناجحة في ترخيص تقنية المعالجة العصبية للهواتف، واجهت الشركة تحولاً جوهرياً عام 2019 إثر اعتماد شركة هواوي معماريتها الخاصة، مما دفع الإدارة لإعادة توجيه استراتيجيتها نحو شرائح الحوسبة السحابية ومراكز البيانات. ورغم سنوات من الخسائر المتراكمة تجاوزت 3.8 مليار يوان، شهدت الشركة انعطافة مالية حاسمة منذ الربع الرابع من 2024. فبحلول عام 2025، سجلت إيرادات بلغت 6.49 مليار يوان بنسبة نمو تجاوزت 453 بالمئة، مع تحقيق صافي ربح قدره 2.05 مليار يوان، مسجلةً أول أرباح سنوية في تاريخها. واستمر الزخم في الربع الأول من 2026، حيث ارتفعت الإيرادات إلى 2.88 مليار يوان ونما صافي الربح بنسبة 185 بالمئة، مع تحول التدفق النقدي التشغيلي من السالب إلى الإيجابي ليصل إلى 834 مليون يوان. تعكس الهيكلة المالية الجديدة تحولاً كاملاً في نموذج الأعمال، حيث يمثل الحوسبة السحابية 99.7 بالمئة من إجمالي الإيرادات لعام 2025. واستباقاً لمتطلبات التوسع، حصلت الشركة على اعتماد ائتماني بنكي يصل إلى 12 مليار يوان، في حين ارتفعت أرصدة المخزون والمدفوعات المقدمة بشكل ملحوظ لإعداد خطوط الإنتاج وتلبية الطلب المتسارع من مراكز البيانات المحلية. على الرغم من الإنجاز التاريخي، تواجه هانغ وو جي تحديات هيكلية وعملية جدية. يظل التركيز العالي على خمسة عملاء رئيسيين مسؤولاً عن 88 بالمئة من المبيعات، مما يزيد من مخاطر الاعتماد على طرف واحد. كما يفرض التسارع في تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي ضغوطاً على إدارة سلاسل التوريد ومخزون المنتجات، مما يعكس نفسه في خسائر قيم الأصول. بالإضافة إلى ذلك، تظل متطلبات بناء نظام بيئي برمجي متكامل، وضمان تنويع قاعدة العملاء، وتحقيق تحويل مستدام للأرباح إلى نقد، هي المعايير الحقيقية التي ستحدد قيمة الشركة على المدى الطويل. يمثل تجاوز التريليون يوان بداية لمسار يتطلب إثباتاً مستمراً للقابلية للتطوير والتفوق التقني في سوق يتسم بالمنافسة الشرسة.