يُعدّ توم روسو، المستثمر ذو الخبرة الطويلة ورئيس شركة جاردنر روسو آند كويين، من بين أبرز الأصوات التي تُحلّل التحولات في السوق، حيث أشار إلى أن المخاوف الحقيقية لا تكمن في تراجع أسهم الذكاء الاصطناعي، بل في تفاقم العجز المالي الأمريكي وانهيار قيمة الدولار. وفقًا لبيانات محفوظة في ملفات تنظيمية، يمتلك صندوق روسو حاليًا حصصًا بقيمة 1.1 مليار دولار في ألجورثم (Alphabet) و1.8 مليار دولار في بيركشاير هاثاواي لوارن بافت، ما يمثل 31% من محفظته البالغة 9.3 مليار دولار في الأسهم الأمريكية. وقد أثار شراء بيركشاير لـ17.8 مليون سهم من ألجورثم، بقيمة 4.3 مليار دولار حتى نهاية الربع الثالث، مفاجأة لدى متابعي بافت، الذي اشتُهِر بتجنبه الأسهم التكنولوجية لعقود. لكن روسو يرى أن هذا الاستثمار قد تم قبل ارتفاع سهم ألجورثم بنسبة 40% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، من أقل من 180 دولارًا إلى 244 دولارًا، ثم ارتفع أكثر بـ17% ليتجاوز 285 دولارًا. إذا اشترى بافت في بداية الربع، فقد دفع نحو 3.1 مليار دولار مقابل ممتلكات تُقدّر بـ5.1 مليار دولار حاليًا. رغم الارتفاع، يرى روسو أن ألجورثم لا تزال تُباع بنسبة مئوية للربح (P/E) أقل من المتوسط، مُصنّفًا إياها "شركة قوية ومستقرة بشكل ملحوظ". ويعزّز هذا التقييم بقدرتها على تحمل التكاليف الطويلة الأجل، مثل استثماراتها الكبيرة في الأبحاث والتطوير، ومشاريع "القمر الصناعي" (moonshots) مثل DeepMind وWaymo، التي قد تُحدث ثورة في المستقبل. كما تمتلك الشركة "تجمّعًا هائلاً من السيولة" بفضل نجاح أعمالها الإعلانية ونطاقها العالمي. لكن روسو يحذر من مخاطر: فرغم توقعات إنفاق ألجورثم على رأس المال في 2025 بنحو 90 مليار دولار، قد لا تحقق هذه الاستثمارات عوائد مُرَتَّبة وقابِلة للتوسع كما في السابق. كما أن هامش الربح الراقي في قطاع البحث الإعلاني قد يكون في طريقه إلى الانحسار، حتى مع دمج تقنية جيميني (Gemini) الذكية. يؤكد روسو أن ألجورثم تُخطئ في تقييمها كشركة تقنية بسيطة، في حين أنها تُعدّ حجر الزاوية في التجارة العالمية، وتساعد الشركات على الوصول بدقة إلى جمهورها، ما يمنحها ميزة تنافسية لا تُستهان بها أمام أي منافس جديد. أما من ناحية المخاطر الأوسع، فيرى روسو أن الديون الأمريكية، التي تضاعفت من أقل من 20 تريليون دولار في 2016 إلى أكثر من 38 تريليون دولار اليوم، تمثل تهديدًا أعمق من أي تراجع في أسهم الذكاء الاصطناعي. ويدعو إلى الانتباه إلى تأثيرات هذه الدين على سلطة الدولار كعملة احتياط عالمية، وربما تأثيره على أسواق السندات والعملات، وانعكاسات سياسية اقتصادية عميقة. ويشير إلى أن تراجع التفوق الأمريكي قد يُضعف معايير المعيشة ويدفع إلى عدم الاستقرار العالمي، مستشهدًا بعبارة لتشارلي مونجر: "لا ينبغي لأحد أن يمنّ بالفرصة للعميل للبحث عن بديل".