2024年後半から2025年初頭にかけて、多くの大手プライベートアセットマネージャーの株価はピークを迎えた。その後、市場は一時的にAIによるソフトウェア業界への影響を懸念する雰囲気に包まれたが、その影響がやや和らぎつつある今、プライベートアセットマネージャーの株価回復を期待するのは現実的ではない。これらのマネージャーは、ファンドを通じてソフトウェア企業の所有者や貸し手として関与しており、市場全体の下落に伴い、株価も大きく下落した。特に長期的な視点で見ると、その調整幅は顕著に大きかった。 AIの影響が一時的に過剰に反応した要因はあったものの、マネージャー株価の下落はAIの陰りだけに起因するものではない。むしろ、長期的な成長期待の見直しや、資産運用の収益構造の変化、さらに市場全体のリスク選好の低下が背景にある。結果として、過去の高水準に再び戻るとは限らない。投資家は、AIのリスクが和らぐとしても、プライベートアセットマネージャーの業績と株価は、根本的な構造的変化に直面していると認識すべきだ。