レノボは、高性能計算（HPC）とAI分野での収益化に向けた道のりが、好意的な意図に満ちているが、実際には困難を伴っている。2025年9月期（2026会計年度第2四半期）の業績では、同社のインテリジェントデバイスグループ（IDG）が151億1000万ドルの売上を達成し、11.8％の増加。営業利益は11億ドルで11.2％増加、売上高比7.3％を記録。これは、PCとスマートフォン事業が安定的に利益を生み出している証拠である。一方、データセンター事業を担うインフラソリューショングループ（ISG）は、過去10年半で840億ドル以上の売上を上げたものの、累計損失は19.5億ドルにとどまり、収益性は極めて低い。 ISGの売上は40.9億ドル（前年同期比23.7％増）だったが、営業損失は3200万ドルに。その背景には、ハイパースケーラー（CSP）向けの販売が21％増加したものの、同セグメントの損失が3.49億ドルに上ったことにある。一方、エンドユーザー向け（ESMB）の売上は30％増の13.3億ドル（モデル推定）で、営業利益3.17億ドルを確保。この好調なESMB部門が、ISG全体の赤字をかろうじてカバーした。 サービスとサポートを主軸とするソリューション＆サービスグループ（SSG）は、25.6億ドルの売上（18.1％増）と5.71億ドルの営業利益（売上高比22.3％）を記録。IDGとSSGの好調な業績が、ISGの赤字を相殺し、同社全体の売上は204.5億ドル（14.6％増）で、営業利益は16.4億ドル（17.4％増）に。純利益は3.4億ドル（前年比5.2％減）。 AI関連売上は、同四半期で61.4億ドル（前年同期比2倍以上）に達し、売上高の30％を占める。これはAIの需要拡大を示す一方で、AIサーバー販売の実績は波乱が続き、Q12026に22億ドル、Q42025に25.1億ドルだったが、Q22026は13.4億ドルに落ち込み、前四半期比39.2％減少。パイプラインは約150億ドルと推定されるが、安定した収益化には至っていない。 レノボのCEO、楊元慶氏はAIが収益の30％を占めるようになったと明言。しかし、HPCやAIビジネスは、長期間にわたり利益を出さない「希望の投資」である。市場規模はIDCの推計で2024年には2480億ドルに達し、AIと政府・企業の需要が急拡大。それでも、ISGは過去10年を経ても収益化に失敗。AIはHPCの次世代形態だが、そのビジネスモデルは依然として不確実で、収益の見通しは不透明だ。