AI投資の急拡大が、ハイパースケーラー企業と投資家との「黙示の契約」を揺るがしている。オラクルのシニアエコノミスト、シャーン・レイサタ氏は、AI基盤のインフラ投資が過剰なレバレッジを伴い、将来的なリスクを内包していると警告した。特に、NvidiaのGPUに依存したデータセンター構築が長期間にわたる資金調達契約と結びついている点に懸念を示した。「3年後に中国企業がより高性能なチップを開発した場合、5〜8年間のローン契約の中でデータセンターが陳腐化するリスクがある」と指摘した。 レイサタ氏は、CNBCの「Squawk Box Europe」に出演し、ハイパースケーラー企業が「堅実な財務状態」「強固な自由キャッシュフロー」「経済的優位性（モアト）」を備えている一方で、現在のAI投資ブームは、特別目的会社（SPV）の活用や資産のリース、バランスシート外活動の拡大といった「隠れたリスク」を蓄積していると分析した。こうした構造的リスクは、現時点で顕在化していないものの、将来の資本コストやリターンに影響を及ぼす可能性があると強調した。 「投資家は、将来の株式市場リターンを予測する際に、こうした潜在的リスクを意識しなければならない」と語った。AIへの過剰な投資が一時的な成長をもたらす一方で、技術の進化速度や地政学的要因が、長期的な資産価値に深刻な影響を及ぼす可能性がある。この「AIデット・バーン」は、企業の財務健全性だけでなく、市場全体の信頼性にも影響を及ぼす懸念材料となっている。