Dell、AIサーバー販売での急成長を目指す Dellは、世界最大のサーバー製造企業として、2026年3月末に終了する2026会計年度においてAIサーバーの売上目標を150億ドルに設定している。しかし、2026年第1四半期（5月終了）の売上は、ウォール街や多くの見解とは異なり、鈍かった。それでも、Dellは5月までの新AIシステムの受注額121億ドルを記録し、期末時点で144億ドル分のAIシステムの注文バックログを持つ。実際には、第1四半期で18億ドル分のAIシステムを供給した。このトレンドが続ければ、年間150億ドルの目標達成はほぼ確実だ。 特に注目すべきは、Elon MuskのxAIが手がける「Colossus」AIスーパーコンピュータのGPU供給である。このプロジェクトの第1フェーズで使用される100,000個のGPUの半数をDellが提供した。Dellが十分なGPUアロケーションを得ることができるかどうかが、この目標達成の鍵となる。 2026年第1四半期全体では、Dellの製品売上が196億ドルで前年比9.1％増加した一方、サービス売上は57.8億ドルで同5.5％減少した。Dellのクライアントソリューショングループ（CSG）は売上125.1億ドルで4.5％増加したが、営業利益は10.8％减少して6億5300万ドルとなった。 一方、インフラストラクチャソリューショングループ（ISG）の売上は103億2000万ドルで11.8％増加。その内訳では、サーバー・ネットワーク部門が632億ドルで15.6％増、ストレージ部門も632億ドルで15.6％の増加を示した。費用削減により、ISGの営業利益は9億9800万ドルで35.6％上昇し、全体収益の9.7％を占めた。 DellがAIサーバーに注力している背景には、一般用途サーバー市場の堅調な推移がある。この市場の好調さが、PC事業の利益低下を補い、AIスーパーコンピュータの薄いマージンをカバーしていた。前年同四半期の利益が低かったため、比較は容易だったが、それでも着実な成長を遂げている。 特に、DellのAIサーバーの売上は着実に増加して第1四半期で約18億ドル（2024会計年度の年間売上と同等）となり、過去最高の売上を記録した直近2四半期からは若干下降しているが、今後「Blackwell」GPUの供給開始に伴い再び成長が見込まれる。DellのCEOによると、次の四半期（2026年第2四半期）でAIシステムの売上が70億ドルに達すると予想されており、これは非AIサーバーの売上の約1.75倍に相当する。 2026年第4四半期には、初めてDellのシステムビジネスがPCビジネスを上回ることが予測される。年間売上290億ドルの想定中点に基づくと、ストレージ部門の売上が41億6000万ドルであると仮定すれば、PCの売上は138億ドル程度になる。2026年度全体では、CSGが約523億ドル、ISGが約508억ドルの売上を見込む。DellはOEM市場最大のシステムビジネスを持つかもしれないが、Nvidiaのデータセンタービジネスは3.5倍の規模で、遥かに高い利益率を確保している。 AIスーパーコンピューティングは高密度な技術要件と需要の変動性から、少数の大口取引で売上が左右されがく、幅広い普及が望まれているものの、高利益率を維持することは難しい状況にある。 業界の反応 DellのAIシステムへの積極的な投資は、ハイパーコンピューティング分野での競争力強化につながる可能性がある。業界関係者によれば、Dellのストロングポイントは信頼性とサポート体制であるが、GPUのサプライチェーン制約が解決され次第、より激しい競争が予想される。また、AIサーバー市場の急速な拡大に伴い、Dellの他のサーバー製品にもポジティブな影響を与えることが期待されている。