Amazon Web Services (AWS) est actuellement perçu comme le dernier acteur du marché du cloud artificiel, selon l’analyste Mark Shmulik de Bernstein, qui souligne une croissance plus lente, une capacité limitée en GPU, et une migration progressive des startups vers Azure et Google Cloud. Cette dégradation de position s’explique notamment par l’essor des applications d’intelligence artificielle, qui ont transformé les besoins en infrastructure : les nouvelles entreprises se tournent désormais vers des solutions intégrées, comme celles de Microsoft, associant OpenAI et Azure, ou de Google, avec ses modèles internes Gemini, ses puces TPUs et une meilleure disponibilité de ressources. En 2024, les actions d’Amazon ont sous-performé celles de Microsoft et Google, alimentant les inquiétudes sur la capacité d’AWS à rester compétitif. Pourtant, cette situation ne constitue pas nécessairement une « sentence de mort ». Shmulik rappelle que l’arrivée d’une technologie disruptive n’entraîne pas toujours la chute d’un leader établi, comme le montrent les rebonds de Meta face à TikTok ou de Google après l’arrivée de ChatGPT. AWS dispose de ressources considérables, d’un écosystème client solide et d’un potentiel de réaction rapide. Des signes encourageants émergent : le deuxième trimestre a vu la meilleure croissance nette de chiffre d’affaires de l’histoire d’AWS, malgré des contraintes de capacité qui commencent à se relâcher. L’engagement des développeurs a augmenté significativement depuis le début de l’année, avec une dynamique renforcée en été. Le partenariat stratégique avec Anthropic, auquel Amazon a investi au moins 8 milliards de dollars, constitue un levier majeur. Le projet « Mount Rainier », une supermachine d’IA alimentée par des puces personnalisées d’Amazon, devrait permettre à AWS de concurrencer Google sur le plan de l’inference, son domaine de prédilection jusqu’ici. Bernstein estime que ce projet pourrait représenter jusqu’à 2,6 % du chiffre d’affaires d’AWS en 2026, et plus de 4 % en 2027. Ce dynamisme devrait être mis en avant lors de la conférence re:Invent, où AWS pourrait réécrire son récit. Malgré les défis, Bernstein prévoit une croissance de 18 % du chiffre d’affaires d’AWS en 2024 (127 milliards de dollars), suivie de 21 % en 2026 et 2027. L’analyste conclut que, bien que le débat sur la domination de l’IA dans le cloud reste ouvert, AWS dispose de multiples leviers pour s’imposer à nouveau. Son potentiel de rebond repose sur une combinaison de partenariats stratégiques, d’investissements technologiques massifs et d’une capacité à réagir rapidement aux évolutions du marché.