IQVIA a publié ses résultats financiers pour le quatrième trimestre et l’année 2025, accompagnés d’une orientation pour 2026. L’entreprise, leader mondial des services de recherche clinique, des solutions commerciales et de l’intelligence en santé, a affiché une performance solide sur l’ensemble de ses segments. Ari Bousbib, président et PDG d’IQVIA, a souligné une croissance près du double chiffre des revenus et du bénéfice par action (BPA), ainsi qu’un record du trimestre pour les commandes nettes du segment R&D Solutions (R&DS), malgré un contexte économique difficile. Cette dynamique s’explique par une stratégie commerciale élargie, une discipline opérationnelle renforcée et des investissements dans l’intelligence artificielle (IA), qui ont permis à l’entreprise de se démarquer et de générer une croissance solide dans ses activités cliniques et commerciales. Au quatrième trimestre 2025, les revenus ont atteint 4,364 millions de dollars, en hausse de 10,3 % en glissement annuel (hors change), soit +8,1 % à taux de change constants. Le segment Technology & Analytics Solutions (TAS), rebaptisé Commercial Solutions à compter du 1er janvier 2026, a généré 1,821 millions de dollars (+9,8 % en glissement annuel). R&DS a réalisé 2,333 millions de dollars (+9,9 %), dont +4,9 % hors éléments passifs. Le segment CSMS (renommé Commercial Solutions) a vu ses revenus bondir de 18,6 %, porté par une forte croissance des services commerciaux. Le portefeuille de commandes R&DS s’élevait à 32,7 milliards de dollars fin 2025, en hausse de 5,3 % annuelle, avec près de 8,3 milliards de dollars prévus comme convertibles en revenus au cours des 12 prochains mois. Le ratio book-to-bill trimestriel était de 1,18, portant le ratio sur 12 mois à 1,12. Les résultats financiers du quatrième trimestre ont été marqués par un bénéfice net GAAP de 514 millions de dollars (+17,6 %), et un BPA dilué de 2,99 dollars (+23,6 %). Le bénéfice ajusté s’est établi à 588 millions de dollars (+4,3 %), avec un BPA ajusté de 3,42 dollars (+9,6 %). L’EBITDA ajusté a atteint 1,046 million de dollars (+5,0 %). Sur l’année 2025, les revenus totaux ont atteint 16,310 millions de dollars (+5,9 %), avec une croissance de 7,6 % pour TAS et de 4,3 % pour R&DS. Le bénéfice net GAAP a légèrement reculé de 0,9 % à 1,360 million de dollars, mais le BPA a progressé à 7,84 dollars (+4,7 %). Le bénéfice ajusté s’est élevé à 2,068 millions de dollars (+1,3 %), et le BPA ajusté à 11,92 dollars (+7,1 %). L’EBITDA ajusté annuel s’est établi à 3,788 millions de dollars (+2,8 %). Le bilan financier reste solide : trésorerie de 1,980 millions de dollars, dette nette de 13,744 millions de dollars et ratio de levier net de 3,63x. Le flux de trésorerie opérationnel annuel a atteint 2,654 millions de dollars, dont un flux de trésorerie libre de 2,051 millions de dollars, soit 99 % du bénéfice ajusté. IQVIA a réduit sa capitalisation boursière de 1,244 millions de dollars au cours de l’année, avec 1,769 millions de dollars d’autorisation restante. Pour 2026, l’entreprise prévoit des revenus entre 17,150 et 17,350 millions de dollars, bénéficiant d’un effet positif de 150 points de base provenant des acquisitions et de 100 points de base du change. L’EBITDA ajusté devrait se situer entre 3,975 et 4,025 millions de dollars, et le BPA ajusté entre 12,55 et 12,85 dollars, en tenant compte d’une hausse de 80 millions de dollars de l’effet d’intérêts liée à des refinancements. À compter du 1er janvier 2026, la structure des segments est révisée : le segment CSMS est intégré à TAS, désormais rebaptisé Commercial Solutions, et certaines activités de phase tardive du monde réel sont transférées à R&DS. Cette réorganisation reflète l’évolution du marché et l’alignement stratégique de l’entreprise, sans impact significatif sur la croissance des revenus. Enfin, IQVIA souligne son engagement en matière de protection de la vie privée, utilisant des technologies d’effacement de données et une IA conforme aux réglementations pour garantir la sécurité des patients tout en offrant des insights de haute qualité. L’entreprise continue de renforcer son leadership dans l’analyse de données de santé, soutenue par ses experts dans 100 pays. Analyse complémentaire : Les analystes saluent la résilience du modèle d’IQVIA, notamment sa capacité à générer des flux de trésorerie libres élevés malgré une croissance modérée. L’accent mis sur l’IA et la transformation numérique est perçu comme une force stratégique. Le réajustement des segments devrait améliorer la transparence pour les investisseurs. Toutefois, les risques liés aux marchés publics, aux réglementations de données et aux fluctuations de change restent préoccupants, notamment dans un contexte de tension géopolitique. L’entreprise reste bien positionnée pour une croissance durable, notamment grâce à sa forte base de commandes et à son modèle opérationnel rigoureux.