Jensen Huang quitte Nvidia, coup dur pour les startups IA

La démission de Jensen Huang après trente-trois ans à la tête de Nvidia a créé un choc profond dans l’écosystème des startups d’intelligence artificielle, notamment parce que le cofondateur du fabricant de puces était devenu l’un de ses plus grands bailleurs de fonds. Selon des investisseurs et des fondateurs, Nvidia a investi plusieurs dizaines de milliards de dollars dans les jeunes entreprises ces dernières années et a participé à 105 tours de table rien que cette année, souvent en tant que principal investisseur. Son départ risque donc de réduire fortement le capital disponible pour des sociétés encore fragiles, avec des conséquences possibles sur le financement, les valorisations, la concurrence et même la stratégie des grands acteurs technologiques. Le rôle de Huang dépassait largement la simple participation financière. Plusieurs investisseurs affirment que les grandes décisions d’investissement dans les startups AI venaient directement de lui. Sa ligne était particulièrement présente dans les entreprises d’infrastructure, appelées neoclouds, les fournisseurs d’inférence et les modèles open weight, c’est-à-dire des modèles ouverts dont l’entraînement et l’hébergement coûtent très cher. Nvidia a ainsi soutenu CoreWeave lorsque la société était encore privée, participé à deux tours chez Crusoe, dont une série E de 1,4 milliard de dollars, ou encore acquis Hugging Face pour 13 milliards de dollars, opération attendue en 2027. Il figure aussi parmi les investisseurs de Mistral AI, Lambda, Black Forest Labs ou Reflection AI, où Nvidia avait notamment misé 800 millions de dollars lors d’une série B de 2 milliards avant que cette dernière ne génère des revenus significatifs. Pour beaucoup, cette politique a permis de faire émerger un écosystème complet d’entreprises liées aux technologies Nvidia. En échange de chèques très importants, la firme de Jensen Huang a aussi contribué à sécuriser son propre leadership, les startups financées étant naturellement orientées vers ses puces et sa plateforme logicielle CUDA, indispensable pour exécuter des modèles d’IA sur ses GPU. Certains investisseurs voient donc dans ce désengagement possible une occasion pour des concurrents comme Google, Amazon, Microsoft ou AMD de gagner des parts de marché, même si ces groupes pourraient se montrer plus prudents que Nvidia face à des infrastructures très coûteuses et parfois sans revenus immédiats. L’inquiétude vient surtout de la direction provisoire de Colette Kress, jugée plus conservatrice. Plusieurs sources du secteur estiment qu’elle ne maintiendra pas aussi largement les injections de capitaux destinées à faire vivre l’écosystème naissant. Le style de Huang, parfois contesté par Wall Street en raison de son poids sur la chaîne des data centers, pourrait céder la place à des investissements plus sélectifs, avec des montants réduits dans les jeunes pousses et davantage d’attention portée aux sociétés déjà établies. En interne comme chez les investisseurs, on redoute une baisse des valorisations, car la présence de Nvidia au capital rassurait les autres financeurs. Néanmoins, presque tous conviennent que le ralentissement de Nvidia ne devrait pas mettre fin à la vague d’innovation autour de l’IA. L’écosystème, jugé trop vaste et stratégique pour dépendre d’une seule personne, devrait continuer d’attirer des capitaux, des talents et des partenaires. Mais la période à venir pourrait être moins généreuse, plus disciplinée et plus concurrentielle, tandis que les startups, souvent habituées à compter sur le soutien massif du géant des puces, devront apprendre à survivre dans un environnement financier moins protecteur.