Les États-Unis entrent dans une ère de « croissance sans emploi », selon les analystes de Goldman Sachs. Ce phénomène, loin d’être rassurant pour les travailleurs, est particulièrement préoccupant pour ceux qui cherchent un emploi — que ce soit des jeunes diplômés ou des personnes au chômage depuis longtemps. En théorie, les actionnaires et les détenteurs de capital continuent de profiter de la croissance économique, sans avoir à supporter les coûts liés aux salaires. Le mémo rédigé par les économistes David Mericle et Pierfrancesco Mei, révélé par Fortune, prévient que le scénario actuel — croissance modeste de l’emploi combinée à une croissance robuste du PIB — risque de devenir la norme à l’avenir. La majeure partie de cette croissance du PIB proviendrait de l’adoption massive de l’intelligence artificielle par les entreprises, tandis que la contribution de la croissance de la main-d’œuvre, freinée par le vieillissement de la population et une immigration réduite, serait négligeable. Bien qu’un grand nombre de personnes continuent d’entrer sur le marché du travail, elles peinent à trouver des postes. Pour l’instant, les preuves que l’IA ait déjà remplacé massivement des travailleurs sont limitées. En revanche, les politiques de l’administration Trump, notamment les tarifs douaniers, ont probablement eu un effet paralysant sur l’embauche. Ce qui est clair, c’est que l’adoption de l’IA ralentit désormais le recrutement, surtout pour les postes de niveau entry. Le nombre de publications d’offres d’emploi pour ces postes a chuté de manière significative par rapport à l’année précédente. Les travailleurs ne sont pas nécessairement licenciés de leurs emplois actuels, mais la porte d’entrée sur le marché du travail s’est refermée : les entreprises exigent désormais davantage d’expérience, même pour les postes de base. Cela représente une erreur stratégique majeure. Les postes de haut niveau nécessitent des personnes expérimentées, mais celles-ci ne peuvent émerger que si un pipeline de jeunes talents existe. En coupant cette source de développement, les entreprises risquent de se retrouver sans effectifs qualifiés à l’avenir, lorsque les actuels cadres partiront à la retraite ou vieilliront. Peut-être espèrent-elles que l’IA deviendra si performante qu’elle rendra les humains superflus — une croyance risquée, d’autant plus que les bénéfices réels de l’IA sur la productivité restent à prouver. Les économistes avertissent que nous ne comprenons peut-être pas encore toute l’ampleur du problème. « L’histoire suggère que les conséquences réelles de l’IA sur le marché du travail ne deviendront pleinement visibles qu’en période de récession », écrivent-ils. Selon des chercheurs de Deutsche Bank, c’est uniquement l’investissement dans l’IA qui empêche actuellement l’économie américaine de basculer dans une récession. Selon l’économiste de Harvard Jason Furman, les dépenses liées à l’IA ont représenté 92 % de la croissance du PIB au premier semestre 2025. Des sommes colossales sont investies dans l’IA, fondées sur l’espoir d’une hausse massive de la productivité, que ce soit au niveau des entreprises ou des consommateurs. Pour l’instant, ces promesses n’ont pas été concrétisées. Pourtant, l’idée même de leur réalisation a déjà déstabilisé le marché de l’emploi. L’IA va inévitablement transformer l’économie. Mais le défi est de savoir si cette transformation se traduira par une hausse durable de la productivité, ou par un effondrement des marchés surexposés aux paris spéculatifs sur l’IA, menant à une crise économique comparable à celle de 2008. Le verdict n’est pas encore rendu.