En début d'année 2023, alors qu'Anthropic était encore une startup sans revenus publics et cherchait une valorisation de 4,1 milliards de dollars, Matt Murphy, associé chez Menlo Ventures, a franchi une étape inhabituelle pour son fonds. Lors d'un bref échange vidéo avec le cofondateur et PDG Dario Amodei, Murphy a perçu le potentiel de rivalité face à OpenAI, malgré les réticences internes à sa firme sur la taille et le prix de l'opération. Convaincu qu'un marché de cette ampleur pouvait accueillir un deuxième acteur majeur, Menlo a injecté son premier capital, amorçant une série d'investissements qui ont suivi chaque tour de table depuis. Ce pari audacieux porte aujourd'hui ses fruits. Alors qu'Anthropic s'apprête à entrer en bourse plus tard cette année, la participation initiale de Menlo, évaluée à environ 1 milliard de dollars, aurait été multipliée par quatorze pour atteindre près de 14 milliards de dollars. La firme californienne, vieille de cinquante ans, a renforcé sa position en levant 3 milliards de dollars de nouveaux fonds et en lançant un véhicule dédié aux startups précoces de l'intelligence artificielle. Le cheminement n'a pas été linéaire. Menlo a initialement refusé de mener le tour de table de Série C, jugé trop risqué à cette valorisation et sans chiffre d'affaires. L'opinion du marché s'est toutefois rapidement inversée après la signature de partenariats stratégiques avec Amazon et Google, ainsi qu'une croissance exponentielle de ses revenus, passant de quelques millions à près d'un milliard de dollars sur une base annuelle en décembre 2024. Saisissant l'opportunité, Menlo a mené le tour de Série D avec un chèque record de 500 millions de dollars, acceptant une valorisation de 18,4 milliards de dollars. Pour Matt Murphy, la clé de cette réussite réside dans la conviction que les leaders de marché laissent inévitablement la place à des challengers technologiquement supérieurs ou plus efficaces. Dario Amodei, ancien vice-président de la recherche chez OpenAI, a su incarner cette vision axée sur la sécurité et l'innovation responsable. Aujourd'hui, avec une valorisation explosant pour concurrencer les géants du secteur, Anthropic confirme la pertinence d'une décision prise il y a deux ans. Pour Menlo Ventures, cet investissement incarne désormais une nouvelle ère où la prise de risque calculée dans l'intelligence artificielle redéfinit les rendements du capital-risque.