Nebius vise 40 Mds$ de dépenses en 2027 malgré les retards

Lors de sa conférence téléphonique de résultats du troisième trimestre, Nebius a présenté jeudi un programme d’investissements de 40 milliards de dollars prévu en 2027, très supérieur aux attentes de Wall Street. Le spécialiste des néoclouds, des fournisseurs de centres de données spécialisés dans le calcul pour l’IA, entend financer cette expansion principalement grâce aux prépaiements de clients et à des emprunts adossés à des contrats futurs. Cette stratégie suppose que les livraisons de capacité informatique soient effectuées à temps, car tout retard alourdirait les coûts et repousserait les revenus. Le projet le plus scruté est le centre de Vineland, dans le New Jersey, où Microsoft achète une capacité d’IA pouvant représenter jusqu’à 19,4 milliards de dollars. La livraison accuse plusieurs mois de retard. Seulement un peu plus de la moitié de la capacité destinée à Microsoft devrait être livrée avant la fin de l’année, le reste étant repoussé au deuxième trimestre 2027. Le retard proviendrait du site opéré par DataOne, qui réduirait plus rapidement que prévu sa génération temporaire d’électricité pendant la transition vers des piles à combustible Bloom Energy. L’histoire du site complique le dossier. En août, le média d’investigation Floodlight a identifié au moins 45 générateurs au gaz naturel en fonctionnement, alors que le site n’avait pas obtenu les permis nécessaires. Les autorités du New Jersey ont infligé 1,1 million de dollars d’amende à DataOne, et le centre est aussi visé par une plainte de riverains pour nuisance sonore. Selon le contrat résumé par Nebius, Microsoft peut, après un délai de grâce, résilier les services concernés en cas de retard et si aucune capacité de remplacement n’est fournie. Des pénalités financières sont également prévues. Pour rassurer, Nebius a souligné que ses centres construits directement respectent ou dépassent les calendriers, et que la plupart de ses nouvelles capacités pour 2027 viendraient de ces installations. La direction ajoute que de nouveaux contrats ont été signés au troisième trimestre avec des prépaiements couvrant leur coût de construction. Le groupe affiche 7,4 milliards de dollars de trésorerie. La direction estime que les prépaiements et le financement adossé à des contrats de qualité peuvent couvrir jusqu’à 85 % de ses dépenses 2027, qui pourraient aller jusqu’à 45 milliards. Les contrats avec Microsoft et Meta sont cités parmi les projets pouvant être financés ainsi. Sur le plan financier, Nebius a publié un chiffre d’affaires trimestriel de 981 millions de dollars, en hausse de 571 % sur un an, mais près d’un tiers provenait d’un paiement unique lié à un nouveau modèle de partenariat. L’entreprise a abaissé ses prévisions 2026 de 200 millions à 3 milliards, à cause des retards de sites tiers. Elle vise un chiffre d’affaires 2027 de 12 à 13 milliards et un point mort avant impôts au quatrième trimestre. L’action a chuté de 17 % en Bourse.