Seit Beginn des Jahres 2026 sind Aktien von Software-as-a-Service-Unternehmen deutlich gefallen, da Investoren Angst vor einer neuen Art der technologischen Disruption haben – insbesondere durch künstliche Intelligenz. Bill Gurley, General Partner bei Benchmark Capital und ein etablierter Silicon-Valley-Venture-Kapitalist, sieht darin eine ähnliche Dynamik wie nach dem Börsengang von Facebook, als die Angst vor der mobilen Transformation die Kurse drückte. Er vergleicht die derzeitige Stimmung mit einem „SaaSpocalypse“, einer massiven Abwertung von SaaS-Unternehmen wie Salesforce, Atlassian und DocuSign, deren Geschäftsmodelle durch neue generative AI-Tools wie die neueste App-Entwicklungsfunktion von Claude Code bedroht erscheinen. Trotz der Sorge betont Gurley, dass selbst AI-native Unternehmen wie Anthropic weiterhin klassische SaaS-Lösungen von Workday und Salesforce nutzen und dafür zahlen – ein Zeichen dafür, dass die traditionellen Plattformen weiterhin wertvoll sind. Er rät Investoren, in Zeiten von Panik zu handeln wie Warren Buffett: Statt über fallende Kurse zu bloggen, solle man „schweigend die Aktien vom Boden aufheben“. Gurley zeigt jedoch auch Besorgnis über die zunehmende Verflechtung zwischen KI-Unternehmen und den Firmen, die ihre Recheninfrastruktur bereitstellen. Die jüngste Vereinbarung zwischen Meta und Advanced Micro Devices (AMD), bei der Meta sechs Gigawatt Rechenleistung erwirbt und bis zu 10 Prozent der AMD-Anteile erhalten könnte, sieht er als Beispiel für eine „zirkuläre“ Geschäftsstruktur, die an frühere, kritisierte Deals wie den zwischen Microsoft und OpenAI erinnert. Als er diese Struktur ChatGPT beschrieb, ohne Namen zu nennen, reagierte das KI-System mit Begriffen wie „Enron“ und „WorldCom“ – ein Hinweis auf potenzielle Risiken. Gurley glaubt nicht, dass Regulierungsbehörden rechtzeitig eingreifen werden, und warnt: Wenn sich die Struktur eines Tages als problematisch erweist, werden viele diese Deals als fehlerhafte Konstruktionen kritisieren. Für Arbeitnehmer, die Angst vor KI haben, ist Gurley dagegen optimistisch. Er bezeichnet künstliche Intelligenz als „Jet-Fuel“ – eine Beschleunigung für Menschen, die ihre Arbeit lieben. Mit KI könne man heute schneller lernen und produktiver arbeiten als je zuvor. Selbst in Zeiten großer technologischer Umwälzungen würde er seinen beruflichen Weg nicht ändern. Seine Leidenschaft für den Venture-Capital-Bereich sei ungebrochen. Obwohl er gegenüber Business Insider nicht kommentierte, bleibt seine Botschaft klar: Krisen sind Chancen, und die Zukunft der Technologie liegt nicht in der Zerstörung, sondern in der Transformation. Industrieexperten sehen Gurleys Warnung vor zirkulären Deals als relevant, insbesondere im Kontext der wachsenden Abhängigkeit von wenigen Infrastrukturanbietern. Seine Kritik an der Struktur von KI-Partnerschaften wird von einigen Analysten als zentrale Frage für die langfristige Stabilität des Sektors angesehen. Benchmark Capital, eine der einflussreichsten VC-Firmen im Silicon Valley, hat sich durch Investitionen in Unternehmen wie Uber, Pinterest und Yelp einen Namen gemacht. Gurley gilt als einer der wenigen, die sowohl technologische Trends als auch wirtschaftliche Realitäten tiefgreifend verstehen.