Kushner kritisiert KI-Euphorie bei Silicon-Valley-VCs
Thrive Capital veröffentlichte kürzlich den ersten Investor Letter des Unternehmens, in dem Gründer Joshua Kushner die gegenwärtige KI-Investmentstrategie im Silicon Valley kritisch beleuchtet. In dem an Bloomberg durchgesickerten Schreiben warnt er davor, dass die allgemeine Begeisterung für künstliche Intelligenz die investive Disziplin schwächen könnte. Kushner betont, dass Hyperinnovationen nicht automatisch mit nachhaltigem technologischem Fortschritt gleichzusetzen seien und zieht damit eine klare Grenze zur vorherrschenden Outlier-Philosophie westküstenamerikanischer Venture-Capital-Firmen. Während das klassische Branchenmodell auf einer breiten Streuung von Wetten basiert, die wenige Erfolge kompensieren sollen, setzt Thrive Capital auf strikte Kapitalkonzentration. Schätzungsweise neunzig Prozent der Mittel pro Fonds fließen in die Top-Fünfzehn-Investments. Diese Strategie ermöglicht es dem New Yorker Unternehmen, Ressourcen gezielt auf die vielversprechendsten Gründer und Technologien zu bündeln. Ein Kernstück von Kushners Strategie ist der Glaube an die Transformation von innen heraus, nicht nur an die disruptive Zerstörung etablierter Märkte. Dies spiegelt sich in der engen Partnerschaft mit OpenAI wider. Während Thrive Capital frühzeitig in das KI-Lab investierte, übernahm OpenAI im Dezember zweitausendfünfundzwanzig einen Minderheitsanteil an Thrive Holdings, der Spin-off des VC-Unternehmens. Das Modell besteht darin, operative Unternehmen zu erwerben und gemeinsam mit OpenAI-Mitarbeitern in deren KI-Infrastruktur zu investieren. Bisher wurden mehr als siebzig Firmen übernommen. Der Einsatz KI-gestützter Agenten hat bei Tochterunternehmen wie einer Buchhaltungssoftware die Erstellung von Steuererklärungen um dreißig Prozent beschleunigt, bei IT-Dienstleistern löst autonome KI vier von zehn Support-Tickets eigenständig. Die finanzielle Performance untermauert das Konzept. Der im Jahr zweitausendzweiundzwanzig aufgelegt Frühstadiumsfonds mit einem Volumen von fünfhundertsechzehn Millionen US-Dollar ist bereits auf einen Wert von über drei Komma sieben Milliarden US-Dollar angewachsen. Insgesamt verwaltet Thrive Capital nun sechzig Milliarden US-Dollar. Die brutto interne Kapitalverzinsung liegt bei vierzig Prozent, die netto bei dreißigdrei Prozent. Allein im vergangenen Zwölfmonatszeitraum wurden mehr als eine Milliarde US-Dollar an Liquidität an Investoren ausgeschüttet. Kushner kündigt für die kommenden Quartale weitere massive Ausstiege an, wozu die bevorstehende Börseinführung von SpaceX und die geplante Notierung von OpenAI zählen. Obwohl rivalisierende Modelle wie das von Marc Andreessen ebenfalls hervorragende Renditen erzielen, stellt Kushners Veröffentlichung eine klare Positionierung gegen die überhitzte KI-Bubble dar. Er verweist darauf, dass jedes schnell wachsende Unternehmen noch keine außergewöhnliche Investition zu jedem Preis darstelle. Die Verantwortung der Branche liege darin, Wachstum von nachhaltigem Mehrwert zu unterscheiden. Mit seiner konsequenten Fokussierung auf Qualität statt Quantität positioniert sich Thrive Capital bewusst als abweichender Akteur in einer Branche, die zunehmend von Euphorie und flüchtiger Kapitalallokation geprägt ist.
