Amazon hat in einer bemerkenswerten Abwärtsspirale rund 450 Milliarden US-Dollar an Marktwert verloren, während die Aktie eine der schlimmsten Verluststrecken seit Jahren erlebt. Seit dem 2. Februar ist der Kurs um rund 18 Prozent gefallen, und am Dienstag drohte ein zehnter aufeinanderfolgender negativer Handelstag – ein Rekord, der zuletzt 1997 erreicht wurde. Die aktuelle Verkaufswelle ist direkt mit dem vierteljährlichen Ergebnisbericht des Unternehmens verbunden, in dem Amazon für das laufende Jahr eine Kapitalausgabe von 200 Milliarden US-Dollar ankündigte – eine Steigerung um fast 60 Prozent gegenüber dem Vorjahr und mehr als 50 Milliarden über den Erwartungen der Wall Street. Der Großteil dieser Ausgaben soll in künstliche Intelligenz (KI)-Initiativen fließen, darunter der Ausbau von Rechenzentren, Speicherinfrastruktur und leistungsfähigen Chips. Investoren sind zunehmend besorgt über die wachsende KI-Ausgabenlast großer Tech-Unternehmen und deren potenziellen negativen Einfluss auf die freien Cashflows. Alphabet, Microsoft, Meta und Amazon könnten gemeinsam in diesem Jahr Kapitalausgaben von bis zu 700 Milliarden Dollar tätigen, um ihre KI-Infrastruktur auszubauen. Die Reaktion auf Amazon’s Ankündigung war heftig: Während Microsoft und Alphabet ebenfalls leicht nachgaben, blieb Meta nahezu unverändert. Die Aktien beider Unternehmen sind auf ihrem Weg zu einem fünften negativen Tag in Folge. Amazon-CEO Andy Jassy verteidigte die hohen Investitionen und betonte, dass das Unternehmen von starken Renditen auf das eingesetzte Kapital ausgeht. AWS-Chef Matt Garman erklärte gegenüber CNBC, die erhöhte Kapitalausgabe sei notwendig, um die Chancen im Cloud-Geschäft im Zeitalter der KI zu nutzen. Analysten von Wedbush stellten jedoch fest, dass Amazon nun in einer „Beweisphase“ sei: „Die Erhöhung der Ausgaben bleibt ein belastendes Element, bis Investoren konkrete Ergebnisse sehen.“ Trotzdem behielten sie ihre „Outperform“-Empfehlung. Andrew Boone von Citizens Investment Research bleibt dennoch optimistisch, insbesondere hinsichtlich AWS. Er hebt die geplante Verdoppelung der Rechenzentrums-Kapazität bis 2027 als unterschätzten Wachstumstreiber hervor, der zu einer Beschleunigung des Cloud-Geschäfts führen könnte. Die aktuelle Marktkorrektur wird daher als vorübergehend gesehen, solange die Infrastrukturinvestitionen in eine nachhaltige Wertschöpfung münden. In der Branche wird zunehmend diskutiert, ob die KI-Ausgaben einen kurzfristigen Preisverfall rechtfertigen oder langfristig eine strategische Überlegenheit bringen. Amazon steht vor einer entscheidenden Phase, in der die Umsetzung der KI-Strategie entscheidend für das Vertrauen der Investoren sein wird.