著名投资者杰里米·格兰瑟姆（Jeremy Grantham）再次警告，当前人工智能（AI）热潮已形成“明显泡沫”，一旦破裂，可能引发股市大幅下跌。这位GMO资产管理公司联合创始人、长期市场预言家在最新一期《Merryn Talks Money》播客中表示，AI泡沫是“历史上最大规模的泡沫之一”，其破灭将对股市造成严重冲击。 格兰瑟姆将AI热潮与19世纪铁路热和20世纪末互联网泡沫相提并论。他指出，历史上所有重大泡沫都源于真正具有变革性的技术，而非无意义的炒作。“真正的泡沫总是伴随着真正伟大的想法，而且越重要，泡沫就越大。”他强调，当一项资产价格翻倍后，未来回报率将直接减半，这是“铁律”。他认为，当前市场估值已达到历史高位，未来回报将极度低迷，最终市场将大幅回调。 他预测，英伟达（Nvidia）可能成为泡沫破裂的导火索，带动整个科技股下挫，但“在废墟中，仍会有一些公司重新崛起，再次主导世界”。尽管AI技术潜力巨大，但格兰瑟姆认为，当前市场对AI的估值已远超实际价值，其“崩盘概率几乎为零”——即几乎必然发生。 他还指出，机构投资者普遍存在“惯性思维”和“羊群效应”。即使他们意识到市场过热，也因害怕落后于同行、失去客户或影响声誉而不敢退出，只能继续跟风。“大家都在紧张地环顾四周，却仍不停跳舞——哪怕知道市场已荒谬不堪。” 格兰瑟姆并非唯一发出警告的声音。《大空头》主角迈克尔·巴里（Michael Burry）等知名投资者也认为AI股票严重高估，市场终将调整。然而，美国股市仍持续走强，标普500指数过去五年上涨约80%。部分人士如“鲨鱼坦克”投资人凯文·奥利里和科技投资人罗斯·格伯则反驳称，AI已带来可量化的生产力提升，当前估值反映的是巨大增长潜力和惊人盈利能力，不应简单类比于互联网泡沫。