英特尔在数据中心市场依然面临严峻挑战，但未来或有转机。尽管其长期推行双核服务器CPU策略，但产品定位与市场需求之间的匹配仍显吃力。Atom和E-core芯片源自笔记本处理器，主打能效与高吞吐量，适用于轻负载场景；而P-core（性能核）则专为单线程性能优化，适合传统IT环境中的关键任务。 在即将推出的“Diamond Rapids”Xeon 7系列中，英特尔决定移除超线程（SMT，即HyperThreading），以降低延迟和安全风险。这一设计选择与ARM服务器芯片一致，但可能影响多线程性能。该产品基于18A工艺（约等于2纳米），预计2024年下半年上市，高阶型号将配备4个计算Tile，总计192核。然而，英特尔已取消八通道版本，转而聚焦高端16通道型号，主攻数据库、高性能计算（HPC）和AI服务器等大负载场景。 随着新任数据中心集团总经理Kevork Kechichian（前ARM高管）上任，英特尔正调整战略，优先保障高价值客户。同时，公司计划加速下一代“Coral Rapids”Xeon 8的开发，该芯片将重新引入SMT，并可能采用更先进的18A工艺而非原计划的14A。若实现，Coral Rapids或将成为首款支持NVLink Fusion接口的英特尔处理器，实现与NVIDIA GPU和内存交换机的统一互联，并可能支持DDR6内存及每通道四条内存条，大幅提升服务器内存容量。 然而，供应瓶颈仍是主要掣肘。尽管Intel CEO Lip-Bu Tan表示将加快Coral Rapids上市，但当前受限于Intel 7和Intel 3工艺产能紧张，且需在客户端与服务器端之间权衡资源。CFO Dave Zinsner坦言，2025年第一季度是需求低谷，第二季度起供应将逐步改善，但库存已从峰值下降至40%，目前处于“靠天吃饭”状态。 此外，英特尔代工（Foundry）业务持续亏损，Q4达25.1亿美元，尽管收入略有增长。利润主要依赖CPU业务反哺，这是自2010年代初陷入10纳米困境以来的常态。 在数据中心业务方面，Q4营收达47.4亿美元，同比增长8.9%，环比增长15.1%；运营利润达12.5亿美元，同比暴涨3.3倍，环比增长近30%，显示高端CPU在HPC与AI系统中的强劲需求。尽管难以重回2020–2022年的营收高点或2017–2020年的利润巅峰，但长期稳态或可达到季度60亿美元营收、20亿美元利润水平。 展望未来，ARM架构芯片预计占服务器市场25%份额，Intel与AMD将争夺剩余75%的主导权，双方或在40%与35%之间激烈竞争。值得注意的是，AMD Epyc通过削减缓存实现双核密度，是一种更清晰的差异化路径，英特尔或可借鉴。