2025年第二季度，全球“超大规模”科技企业基础设施支出再创历史新高，根据ResearchAndMarkets.com发布的《Webscale Market Tracker 2Q2025》报告，这一轮增长主要由人工智能热潮驱动，而非以往的云计算扩张。然而，报告警示，当前投资热度已进入“泡沫区间”，存在显著的下行风险。 在2025年第二季度，追踪的25家超大规模企业合计实现营收7220亿美元，同比增长14.1%；资本支出达1220亿美元，同比飙升77%；研发投入930亿美元，增长17.8%；现金储备6290亿美元，与去年同期持平；债务总额5670亿美元，增长8.9%；固定资产净值（Net PP&E）同比激增38.9%，达到1.111万亿美元；员工总数达428万人，同比增长1.2%。 营收方面，增长主要集中在“四大巨头”：亚马逊营收达1677亿美元，同比增长13.3%；谷歌（Alphabet）为964亿美元，增长13.8%；微软764亿美元，增长18.1%；京东营收493亿美元，增长22.5%；Meta（Facebook）达475亿美元，增长21.6%。值得注意的是，京东可能将被移出数据库，因其已剥离云业务且无回归计划。此外，百度营收下滑3.5%至45亿美元，主因广告收入大幅下降；阿里营收仅增长1.9%至342亿美元，受剥离银泰、利群等资产影响。富士通则因退出部分欧洲市场，营收下降2.6%至52亿美元。 就业方面，整体增长疲软，仅1.2%。阿里因2025年初的业务拆分，员工数骤降至12.37万人，同比减少38%。京东则逆势扩张，员工数达62.5万人，同比增长15%。亚马逊、Meta和谷歌小幅增长，微软保持稳定。报告指出，自动化与机器人技术在物流等领域加速渗透，预计2025年将出现小幅增长后，员工总数将逐步下降。 区域趋势方面，亚太地区显著回暖。此前受中国市场需求疲软拖累，亚太成为全球增长短板，但2025年第二季度已扭转颓势。全球营收同比增长14%，四大区域增长率均接近该水平。腾讯、阿里在政府支持下有望持续推动亚洲增长，小米凭借海外设备销售成功，正加大在数据中心与AI领域的投入，未来潜力可期。 报告强调，当前AI投资热潮由美国政府补贴、消费者热情、买卖双方自我强化循环以及“AI炒作推手”共同支撑，但实际回报尚不明确，风险不容忽视。