传奇投资者霍华德·马克斯（Howard Marks）警告称，当前人工智能热潮正催生大量高风险的“太空梦想”式投资，投资者正陷入类似投机泡沫的陷阱。在最近一期《我们研究亿万富翁》播客节目中，这位橡树资本联合创始人表示，越来越多投资者盲目追逐没有收入、没有盈利的初创企业，幻想从中捕获下一个万亿级巨头，实则是一种典型的“彩票心态”。 他提出一个关键问题：“你愿意投资一家毫无营收、毫无利润、仅靠未来可能性支撑的初创公司，赌它可能成为颠覆性突破的‘月亮任务’？还是选择一家已具备强大实力、持续盈利的科技巨头，让AI成为其增长的助推器而非救命稻草？”他认为，当下许多投资者忽视了失败的大概率，只盯着成功的潜在高回报，这种行为本质上是赌博。 马克斯指出，这种现象与历史上多次泡沫如出一辙：从1999年的互联网泡沫、2006年的次贷危机，到1720年的南海泡沫和1636年的荷兰郁金香狂热，无一不是新技术引发过度乐观、估值脱离基本面的结果。他强调，泡沫往往诞生于“想象力不受约束”的时刻，人们沉醉于未来愿景，却忽略了现实中的生存挑战。 他特别提醒，绝大多数早期创业公司最终无法跨越从概念到盈利的鸿沟。对于AI领域，他判断：目前大量被热捧的AI初创企业，最终很可能一文不值。 相比之下，马克斯更青睐已有的科技巨头。他认为，这些公司拥有成熟的商业模式、稳定的现金流和强大的执行能力，即使AI带来的变革缓慢或不均衡，它们也能通过技术整合获得稳健收益。而那些依赖AI“孤注一掷”的初创企业，一旦技术落地不及预期，便面临迅速崩塌的风险。 他重申一个巴菲特式的警示：改变世界不等于投资者赚钱。正如2000年巴菲特所警告的互联网泡沫，估值脱离盈利基础终将付出代价。如今，马克斯认为投资者正在重复同样的错误——把对AI的狂热当作投资逻辑，而非理性判断。