AMD正迎来AI数据中心业务的“ hockey stick”式增长。若按最高预期推进，公司有望在2025年第四季度实现超100亿美元营收，全年总收入达343亿美元，创下历史新高，同时在绝对利润和净利率方面也表现强劲。下周，AMD将在纽约举行年度财务分析师日，或进一步披露2025年Q4及2026至2027年的增长预期。CEO苏姿敏（Lisa Su）在Q3财报电话会上表示，公司已上调AI相关市场的总可服务市场规模预估。 从Q3数据看，AMD整体营收达92.5亿美元，同比增长35.6%，环比增长20.3%。运营利润达11.7亿美元，同比增长61.6%；净利润为12.4亿美元，同比增长61.2%。公司账上现金及等价物达72.4亿美元。此外，AMD已与代工伙伴Sanmina完成交易，以30亿美元出售其收购ZT Systems时获得的服务器制造业务。该资产包括新泽西和德克萨斯的工厂，将由Sanmina作为“Helios”双宽机架系统的首选制造商，该机架已成开放计算项目（OCP）标准。此次交易将为AMD带来25.5亿美元现金和4.5亿美元与业务量挂钩的Sanmina股权，预计将在Q4及未来季度显著提振财务表现。 数据中心业务仍是AMD最大收入来源，Q3贡献43.4亿美元，同比增长22.3%，环比增长34%。运营利润10.7亿美元，占收入24.7%。尽管GPU在AI领域备受关注，但Epyc CPU销售增长仍快于GPU。据估算，Epyc CPU贡献21.7亿美元，同比增长23%。其中16.1亿美元来自超大规模云厂商和数据中心，5.61亿美元来自企业、电信、政府及学术机构。剔除DPU和FPGA后，Instinct GPU收入约19.7亿美元，同比增长20.7%。 随着“Antares”MI300X、MI325X和MI355X GPU持续出货，以及2026年上半年将推出的MI430X和MI450新架构加速器，AMD有望在2026年实现数据中心GPU收入首次超过CPU。若其与OpenAI等关键客户合作顺利，未来18至24个月，数据中心业务或成为AMD最大收入板块。苏姿敏强调，这些产品将为公司未来几年带来“超1000亿美元”收入，AI驱动的增长正从“化学反应”迈向“核聚变”阶段。