当前全球服务器支出的飙升，正引发关于其可持续性的广泛讨论。尽管人们不断质疑在生成式AI热潮下如此巨额资金投入服务器是否合理，但最新IDC市场报告的数据揭示了一个令人震惊的事实：当前季度服务器销售额已达到1999年互联网泡沫高峰期的十倍以上。 从1996年至今，IDC长期发布季度服务器收入数据，但自2021年第三季度至2023年第四季度，该数据被中断，仅在2024年第四季度恢复。这一“数据空白期”恰好覆盖了生成式AI爆发的核心阶段。尽管未进行通胀调整，但即便如此，当前服务器市场已远超20世纪末的峰值——1999年单季销售额约120亿至130亿美元，而如今已突破1000亿美元，且增长速度极快。 历史对比显示，尽管互联网泡沫时期与当前AI热潮在“技术驱动投资”方面有相似之处，但规模不可同日而语。2000年互联网泡沫破裂后，服务器支出长期低迷，直到2010年代后期在云计算和超大规模数据中心推动下才逐步回升。2018年曾因过度采购出现短暂回调，2020年疫情又带来波动性增长，而2023年后，随着AI模型对算力需求激增，服务器支出进入前所未有的加速阶段。 IDC预测，2024年全球服务器支出将达约3000亿美元，到2029年可能突破5000亿美元。若按季度估算，2025年Q3服务器销售额已达112.5亿美元，其中X86服务器仍占主导，达763亿美元，同比增长32.8%；但非X86服务器（如Arm架构）增长迅猛，同比飙升192.7%，达362亿美元，反映出英伟达Grace Arm CPU、云厂商自研芯片及IBM Power11等新架构的快速渗透。 更关键的是，搭载GPU的服务器销售额同比增长49.4%，占整体收入超半数，前三季度累计达3142亿美元。值得注意的是，这一数据未包含谷歌TPU、亚马逊Trainium等专有XPU系统，意味着真实算力投入可能更高。 此外，代工制造商（ODM）已占据全球服务器收入近60%，远超去年的45%。尽管戴尔仍是最大OEM，但部分ODM的实际出货量和收入可能已与之相当甚至超越。 然而，问题在于：这种规模的支出是否可持续？目前尚无足够软件收入证明其回报。尽管芯片厂商和云服务商积极布局，但市场仍处于“重建设、轻变现”阶段。若AI投资回报无法兑现，或算力需求增长放缓，服务器市场或将面临剧烈回调。 因此，当前的“十倍级”增长，或许只是AI时代的一次阶段性爆发，其长期可持续性，仍取决于技术突破、成本控制与商业回报的真正落地。