الاستثمار القادم للرياديين التقنيين: تعظيم الهامش الربحي عبر اندماج الشركات بفضل الذكاء الاصطناعي

المستثمر المبكر في الذكاء الاصطناعي إيلاد جيل يجد رهانه الكبير القادم: الشركات المجمعة بالذكاء الاصطناعي إيلاد جيل، المستثمر المبكر في مجال الذكاء الاصطناعي، بدأ بالرهان على هذه التقنية قبل أن يلتفت إليها معظم المستثمرين. بينما كان الآخرون يحاولون فهم آثار ChatGPT، كان جيل قد بدأ بالاستثمار في شركات مثل Perplexity، Character.AI، وHarvey. الآن، مع ظهور الفائزين الأوائل في موجة الذكاء الاصطناعي، يركز جيل بشكل متزايد على فرصة جديدة: استخدام الذكاء الاصطناعي لإعادة بناء الأعمال التقليدية وتوسيعها من خلال عمليات الدمج والاستحواذ (roll-ups). الفكرة تتمثل في تحديد الفرص للشراء من الشركات الناضجة والمكثفة في القوى العاملة، مثل مكاتب المحاماة وشركات الخدمات المهنية الأخرى، ثم مساعدة هذه الشركات على التوسع من خلال الذكاء الاصطناعي. يمكن استخدام الهوامش الربحية المتزايدة لشراء شركات أخرى وتطبيق نفس العملية عليها. يقول جيل في مكالمة عبر زووم: "يبدو الأمر واضحًا جدًا. هذا النوع من الذكاء الاصطناعي ممتاز في فهم اللغة، معالجة اللغة، إنتاج النصوص، وكذلك الصوت والفيديو، بما في ذلك البرمجة وال Outreach المبيعات والعمليات الخلفية". يوضح جيل أن التحدي الحقيقي يكمن في تحويل المهام المتكررة إلى برامج برمجية، مما يزيد الهوامش الربحية بشكل كبير ويخلق أنماط أعمال مختلفة. يعتبر الأمر أكثر إغراءً إذا كان الشخص مالكًا للشركة تمامًا، حيث يمكن تحقيق التحول بشكل أسرع من مجرد بيع البرمجيات كمورد. "إذا كنت تملك الأصل، يمكنك زيادة الهامش الربحي للشركة من 10٪ إلى 40٪، وهذا يمثل ارتفاعًا كبيرًا. فجأة يمكنك شراء شركات أخرى بسعر أعلى من الآخرين لأن لديك تدفق نقدي أكبر لكل شركة". حتى الآن، استثمر جيل في شركتين تتبعان هذه الاستراتيجية. الأولى هي شركة Enam Co. التي تركز على إنتاجية العمال، والتي تم تقدير قيمتها بأكثر من 300 مليون دولار من قبل مستثمريها، بما في ذلك Andreessen Horowitz وصندوق الشركات الناشئة التابع لـ OpenAI. رغم أنه لا يستطيع الكشف عن تفاصيل الصفقات الخاصة، يشير جيل إلى أن هذا النهج يمثل شيئًا جديدًا. "كان هناك الكثير من الصفقات التقنية المدعومة بالتكنولوجيا قبل 10 سنوات، وأغلبيتها لم تكن حقًا مستخدمة للتكنولوجيا. كانت مجرد طبقة رقيقة مرسومة لزيادة قيمة الشركة. في حالة الذكاء الاصطناعي، يمكنك تغيير هيكل التكاليف بشكل جذري". جزء من التحدي في عمليات الدمج والاستحواذ هو إيجاد التكوين الصحيح للفريق، الذي يجب أن يتضمن تقنيًا قويًا وخبيرًا في الاستثمار الخاص، وهو أمر نادر الحدوث. قال جيل إنه التقى بحوالي اثنين وعشرين من هذه الفرق حتى الآن ولكنه غالباً ما تجاهلهم ليس لأنهم "لم يكونوا رائعين" بل لأنهم "ما زالوا يحتاجون إلى ترتيب بعض الأمور". بالرغم من علاقاته العميقة مع الشركات في وادي السيليكون، قد يجد جيل نفسه في منافسة أكثر حدة مع هذه الشركات على الصفقات المجمعة، خاصة مع تفكير شركات مثل Khosla Ventures في ملاحقة مثل هذه الصفقات. رغم كل ذلك، يبدو أن جيل ليس مهتمًا بالمال فقط. يقول إن قدرته على رصد الاتجاهات تأتي من حبه للتكنولوجيا والتقدم والتفاعل مع الأشخاص الذين يعملون على أمور مهمة ومثيرة للاهتمام. عندما تم إطلاق GPT-3، كان جيل بالفعل يجري تجارب على النموذج السابق. "كان GPT-3 قفزة كبيرة من GPT-2، لدرجة أنه يمكنك استنتاج منحنى التكنولوجيا. تبدأ بالتفكير، 'واو، إذا استمر هذا الاتجاه' — وكانت جميع قوانين التوسعة واضحة — 'فإن هذا سيكون متحولًا'". يستمر هذا النهج العملي اليوم مع الفريق الصغير الذي جمعه جيل، والذي يتضمن "أشخاصًا لديهم خلفيات هندسية عميقة" يقومون بتجربة جميع الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي وكتابة النصوص وتشغيلها وتقييم أدائها. هذا التلاعب المستمر هو ما يجعل جيل يرى فائزين واضحين بعد سنوات من عدم اليقين في سوق الذكاء الاصطناعي. "كنت أقول سابقًا، حتى قبل ستة أشهر، أن كلما زادت معرفتي بالذكاء الاصطناعي، كلما قلت معرفتي، بسبب الديناميكيات المتغيرة في الأسواق والتكنولوجيا. لكن في الأشهر الأخيرة، ربما في الربعين الماضيين، بدأت أسواق معينة تتبلور". في المجال القانوني، "نعرف تقريبًا من هم الفائزان الرئيسيان المحتملان. الأمر نفسه صحيح في مجال الرعاية الصحية وفي خدمة العملاء". من بين هذه الرهانات، توجد شركة Harvey التي تطور نماذج اللغة الكبيرة لمكاتب المحاماة والفرق القانونية الداخلية، وهي في محادثات لجمع تمويل جديد بقيمة 5 مليارات دولار. كما يوجد Abridge، الشركة الناشئة في مجال الرعاية الصحية التي تهدف إلى تحسين وثائق العمل السريري للأطباء، والتي قاد جيل جولة تمويلها الرابعة بقيمة 250 مليون دولار في فبراير الماضي. وهناك أيضًا Sierra AI، التي أسسها بريت تايلور، والتي تساعد الشركات على تنفيذ وكيل الذكاء الاصطناعي لخدمة العملاء، وقد تم تقدير قيمتها في مليارات الدولارات عند بداية انطلاقها. رغم ذلك، يبقى جيل حذرًا من الإعلان عن نهاية اللعبة. "لا أعني أن اللعبة انتهت أو أن الأمور قد حُسمت. بل أعتقد أن هناك حوالي dozen شركات كانت تبدو مثيرة للاهتمام، وربما أصبح هناك ثلاث أو أربع شركات [في كل مجال] تبدو أكثر ثباتًا". من الواضح من الحديث مع جيل أن هذه اللحظة تمثل أكثر من مجرد دورة استثمارية أخرى بالنسبة له. "أعتقد أنها فترة زمنية ممتعة للغاية، حيث يحدث الكثير من التغييرات، وهناك الكثير من الأعمال التي يمكن القيام بها"، كما أضاف. يشكل جيل التقاطع بين تحولين — الرهان على مستقبل الذكاء الاصطناعي وكيف سيشكل الذكاء الاصطناعي كل شيء آخر — أمرًا مثيرًا. سنتناول المزيد من محادثتنا مع جيل، والتي تطرقت أيضًا إلى الحواجز والرقابة وكيفية إدماج التقنيات بشكل أكثر فعالية، في الحلقة الجديدة من البودكاست StrictlyVC Download، والتي ستكون متاحة يوم الثلاثاء. تقييم الحدث من قِبل المختصين يعد إيلاد جيل من المستثمرين البارزين في مجال التكنولوجيا، وقد تمكن من رصد الاتجاهات المهمة مبكرًا. هذا النهج الجديد في استخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين الهوامش الربحية للشركات التقليدية وتوسيعها يعد خطوة جريئة ومثيرة للاهتمام، خاصة في ظل التطورات الأخيرة في مجال الذكاء الاصطناعي. العديد من الخبراء يرون أن هذا النهج قد يحقق نتائج إيجابية كبيرة إذا تم تنفيذه بشكل صحيح، ولكنه يواجه تحديات في إيجاد الفرق المناسبة وتحديد الأسواق التي يمكن فيها تحقيق التحول المطلوب. نبذة تعريفية عن إيلاد جيل إيلاد جيل هو مستثمر ورجل أعمال أمريكي مشهور، وقد اكتسب شهرة كبيرة لاستثماراته الناجحة في شركات تقنية رائدة مثل Airbnb وCoinbase وStripe. يتميز بقدرته على رصد الاتجاهات المستقبلية والتوقعات الصحيحة للتقنيات الناشئة، مما يجعله شخصية مؤثرة في عالم الاستثمار التقني. جيل يركز حاليًا على كيفية استخدام الذكاء الاصطناعي لإعادة بناء الشركات التقليدية وتحقيق نمو كبير من خلال عمليات الدمج والاستحواذ، مما يعكس رؤيته الثاقبة وشغفه بالتكنولوجيا والابتكار.