Drive Capital、分裂後も成功を収める：ミッドウェストのテック企業への独自戦略

ドライブ・キャピタルの復讐 — 中西部を基盤としたベンチャーファンドの成功秘話 ベンチャーキャピタル業界における中西部への関心は、市場の盛衰に合わせて熱狂的な関心から冷え込みへと変動します。オハイオ州コロンバスを本拠地とするドライブ・キャピタルも、こうした関係の影響を受けつつ、自らの内部分裂を乗り越えて成功を収めています。 2023年5月、ドライブ・キャピタルは投資家に5億ドルを返還しました。この成功は、Thoughtful Automationや別の企業でのキャッシュアウトに加えて、Root Insurance株の約1億4000万ドル相当の分配によるものです。「他のVCファンドがここ最近これほどの流動性を達成した例はほとんどない」と、ドライブ・キャピタルの共同創業者で現在の単独マネージングパートナーであるクリス・オルセンは語ります。 オルセンとマーク・クバンドの分裂は、3年前に大きな注目を集めました。クバンドはオハイオ州の経済開発を目的とした広域投資ファンド「オハイオ・ファンド」を立ち上げ、不動産や製造業などにも投資するようになりました。 ドライブ・キャピタルの成功の秘密は、オルセンが「デリベラートリー・コントレイリアン」戦略と呼ぶものにあります。これは、「ユニコーン」や「デカコーン」など、時価総額10億ドル以上を目標とする多くのVCとは異なるアプローチです。「$50億や$100億の大ヒットを目指す話はよく聞きますが、実際には過去20年間でアメリカでは12社しかありません」と彼は述べています。 一方で、$30億以上のIPOと同規模のM&Aは127件あり、毎月のように発生しています。「$30億で企業を売却できるだけで、毎月の収益を確保できます」とオルセンは強調します。例えば、AIヘルスケア自動化企業のThoughtful Automationは、PEファンドNew Mountain Capitalによって購入され、Smarter Technologiesとして再統合されました。ドライブはこの企業への投資で平均の3倍以上の持ち分を持っていたそうです。 ドライブ・キャピタルのポートフォリオは成功にも失敗にも満ちています。同社は早期段階で言語学習プラットフォームDuolingoを支援し、現在NASDAQに上場して約180億ドルの時価総額を誇っています。また、データストレージ平台Vast Dataも約90億ドルの評価を受けましたが、 Root Insuranceは公開後の株価変動が激しく、最終的には投資家の利益を確保しました。 しかし、コロンバス本社の医療自動化スタートアップOlive AIは9億ドル超の資金調達後、40億ドルの評価額から事業の一部を火 Saleにせざるを得なくなりました。それでもオルテンは、「良し悪しに関わらず、流動性の少ない市場でもリターンを生み出す能力を持つことが重要だ」と強調しています。 ドライブ・キャピタルが独自の強みを持つ理由は、シールバレー以外に位置する企業への投資にあります。同社は6都市（コロンバス、オースティン、ボールダー、シカゴ、アトランタ、トロント）に従業員を配置し、顧客と投資家の両方に近い場所で事業を展開可能な創業者の支援に力を入れています。 特に、伝統的な産業にテクノロジーを適用する企業への投資が多いです。自律型溶接会社や次世代の医療保険会社など、18兆ドルにも及ぶアメリカの実質経済を支えるセクターに焦点を当てています。 ドライブ・キャピタルの運用資産は現在、22億ドルに上り、最も成熟したファンドはネットで4倍以上のリターンを記録しています。オルセンは、「私たちが2012年にドライブを始めたとき、人々はわれわれを信じられませんでした。しかし、今やテクノロジー分野で最も優れた頭脳たちがシールバレーを離れて新しい拠点を立ち上げています」と話しています。 業界関係者の声 今回のドライブ・キャピタルの成功を受け、エイロン・マスクやラリー・エリソン、ピータ・ティールといった有名なテクノロジストたちがコロンバスに拠点を設けるEreborの発表が行われました。この動きは、コロンバスが本格的なテックハブとしての地位を築いていることを示す証左となっています。