Nvidia pourrait garantir la dette du centre IA de Nscale

Nvidia discute d’un soutien financier majeur pour l’extension d’un centre de données dédié à l’intelligence artificielle en Virginie-Occidentale, développé par Nscale et destiné à Anthropic. Selon The Information, confirmé par Bloomberg, le fabricant de puces envisagerait de garantir des milliards de dollars de dette pour aider Nscale à financer la construction et l’alimentation électrique de ce campus. Dans cette éventuelle structure, Nvidia jouerait un rôle de co-garant. Il s’agirait d’une garantie de valeur résiduelle : si Nscale ne pouvait plus honorer ses paiements de construction, Nvidia pourrait temporairement reprendre l’installation puis aider à trouver un nouveau propriétaire ou un nouveau client. Cette forme d’engagement irait au-delà des soutiens précédents apportés par Nvidia, qui concernaient surtout des baux ou des achats de puces. L’enjeu est de taille. Nscale veut s’introduire en Bourse avec une valorisation pouvant atteindre 35 milliards de dollars, mais le marché doute de sa capacité à livrer rapidement des projets très ambitieux. Anthropic a déjà signé un contrat de 44,6 milliards de dollars pour le premier bâtiment du site, d’une puissance de 460 mégawatts, qui utilisera les futures puces Vera Rubin de Nvidia. Les deux parties discutent aussi d’un second accord d’environ 45 milliards de dollars. Nscale a toutefois des difficultés. En août, le réseau ne comptait qu’environ 25 000 puces IA actives, alors que près de 500 000 sont prévues à terme. Le chantier en Virginie-Occidentale a aussi connu des incidents environnementaux, dont des inondations près de zones d’habitation. Le projet a obtenu une certification étatique seulement en septembre. Dans le même temps, Microsoft a renoncé à un site Nscale en Royaume-Uni après des retards d’accès au réseau électrique. Nvidia est déjà un acteur central du financement de l’écosystème IA. The Information estime que la société a engagé environ 170 milliards de dollars en investissements et soutien de crédit envers des fournisseurs de cloud dédiés à l’IA, dont 1 milliard de dollars promis à Nscale en septembre. Ce renforcement de liens avec Nscale permettrait aussi à Nvidia de sécuriser un gros client pour ses puces. La pression monte toutefois sur ce secteur. Les investisseurs s’inquiètent des sommes engagées et des délais de livraison. Les actions de plusieurs “neoclouds” comme CoreWeave, Nebius et IREN ont fortement chuté en octobre. Anthropic, l’un des plus gros acheteurs de puissance de calcul, répartit ses besoins entre plusieurs fournisseurs, ce qui renforce l’importance stratégique du site pour Nvidia. Le dossier pose enfin la question du financement futur d’Anthropic et de Nscale, dont la solidité financière sera scrutée lors de leurs projets d’introduction en Bourse.