Les actions de nombreux grands gestionnaires d’actifs privés avaient atteint leur sommet vers la fin de 2024 ou le début de 2025. Même sans la récente inquiétude liée à l’intelligence artificielle, le secteur des fonds privés était déjà enclin à une correction. Bien que les craintes actuelles concernant la disruption par l’IA dans le secteur logiciel puissent s’atténuer, les investisseurs ne devraient pas s’attendre à un retour rapide à la forme précédente pour les gestionnaires d’actifs privés. Ces derniers, qui détiennent des participations dans des entreprises logicielles ou leur fournissent des financements via leurs fonds, ont vu leurs cours chuter en parallèle d’une grande partie du marché lors des dernières séances. Ce recul s’est révélé particulièrement marqué, et ce, surtout lorsqu’on l’analyse sur une période plus longue. Ce phénomène s’explique par une surévaluation persistante des actifs privés dans les années précédentes, alimentée par une forte demande de financement, des taux d’intérêt bas et une confiance excessive dans la croissance continue des entreprises technologiques. La correction s’est donc imposée de manière plus brutale que dans d’autres segments du marché, reflétant non seulement une réévaluation des fondamentaux, mais aussi une prise de conscience progressive des risques liés aux niveaux élevés d’endettement dans les portefeuilles des fonds d’investissement. Les gestionnaires d’actifs privés, qui ont longtemps bénéficié d’un modèle économique très rentable basé sur des commissions et des rendements élevés, sont désormais confrontés à une réalité plus difficile : une baisse de la valorisation des actifs, une moindre liquidité et une pression accrue sur les rendements. En outre, la déconnexion entre les performances réelles des entreprises ciblées et les attentes des investisseurs s’est accentuée, particulièrement dans les secteurs technologiques où les projections de croissance ont été revues à la baisse. Cette dégradation s’est traduite par une réduction des multiples de valorisation et une perte de confiance des marchés. Ainsi, même si l’effet de la peur liée à l’IA s’estompe, le retour à la forme précédente des actions des gestionnaires d’actifs privés reste improbable. Le marché a déjà intégré une partie de la correction, mais la reprise durable dépendra de la capacité de ces entreprises à adapter leurs modèles d’investissement, à renforcer leur transparence et à démontrer une résilience face à un environnement économique plus incertain.