La menace de l’intelligence artificielle a provoqué une forte turbulence dans le secteur logiciel, entraînant une baisse marquée des cours boursiers et ouvrant, selon les analystes de RBC Capital Markets, une opportunité rare pour des acheteurs opportunistes. Alors que les entreprises logicielles autrefois en forte croissance sont désormais cotées à des niveaux de rabais, les inquiétudes quant à l’impact du génie de l’IA sur les modèles économiques SaaS ont créé un terrain fertile pour une nouvelle vague de fusions et acquisitions. Selon RBC, l’activité M&A dans le logiciel a augmenté de 78 % cette année, tandis que le volume des opérations menées par des fonds d’investissement privé a plus que doublé, les sponsors cherchant à profiter des déséquilibres du marché. Les analystes soulignent que, malgré des résultats meilleurs que prévu, les actions logicielles continuent de sous-performer en raison des craintes liées à l’IA. Cette situation pourrait inciter davantage d’acheteurs, notamment des fonds privés, à intervenir rapidement pour racheter des entreprises sous-évaluées. À l’inverse des grands groupes technologiques confrontés à une surveillance réglementaire accrue, les fonds d’investissement disposent d’une plus grande liberté pour conclure des transactions. RBC prévoit une accélération de la dynamique des fusions au fur et à mesure que la confiance se stabilise et que les valorisations restent basses. Parmi les entreprises potentielles cibles, RBC identifie celles ayant des bases clientes solides, des flux de trésorerie stables et une faible exposition aux narratives IA. Ces entreprises pourraient être reprises à titre privé pour être restructurées dans un monde dominé par l’IA. Parmi elles : Asana, confrontée à une concurrence accrue de solutions natives IA ; Box, dont la croissance stagne malgré une valorisation basse ; Confluent, positionné comme acteur clé dans le streaming de données ; Coursera, dont la grande communauté d’apprenants et ses partenariats IA en font une cible stratégique ; Dropbox, menacé par ses concurrents plus puissants ; DocuSign, dont la stratégie d’identité numérique pourrait échouer ; Elastic, leader dans la recherche avec une dynamique IA prometteuse ; Five9, dont les performances dans les centres de contact et ses marges améliorables attirent l’attention ; Fastly, doté d’une technologie edge computing attractive ; Gen Digital, avec ses marges stables et ses synergies potentielles ; GitLab, en expansion dans la sécurité des développeurs et les outils IA ; ZoomInfo, précieux pour ses données CRM ; N-Able, présent dans un marché fragmenté ; NICE, sous-évalué malgré ses activités en centre de contact et conformité ; Nutanix, en phase de transition vers le cloud hybride ; PagerDuty, pour renforcer une plateforme d’exploitation IT ; Qualys, leader en gestion des vulnérabilités ; Rapid7, après une restructuration réussie ; Teradata, en progression dans l’analytique cloud ; Varonis, spécialiste de la sécurité des données ; Zoom, dont la plateforme vidéo reste une cible stratégique malgré une vente improbable à court terme. Les experts du secteur estiment que cette période de désordre pourrait bien marquer le début d’une consolidation logicielle fondée non pas sur la hype, mais sur une recherche de valeur réelle. Les fonds privés, moins soumis aux pressions trimestrielles, sont en position idéale pour réinventer ces entreprises et les préparer à l’ère de l’IA.