Depuis l’essor de l’intelligence artificielle, le segment datacenter de Dell a enfin dépassé en chiffre d’affaires son activité traditionnelle des PC, marquant une étape historique pour l’entreprise fondée par Michael Dell. Alors que tous les fabricants d’équipements (OEM) sont confrontés à un dilemme : soit intégrer le stack logiciel et matériel Nvidia pour capter une part du marché de l’IA, au prix d’une pression sur les marges, soit rester en dehors de ce mouvement et se contenter de ventes classiques de serveurs, Dell a opté pour la première stratégie avec succès. Grâce à son positionnement stratégique, sa capacité d’ingénierie et une forte demande de la part d’acteurs clés comme xAI et CoreWeave, Dell s’est imposé comme l’un des principaux fournisseurs de systèmes d’IA à grande échelle. Au deuxième trimestre de l’exercice 2026 (fini le 1er août), le chiffre d’affaires global de Dell a atteint 29,78 milliards de dollars, en hausse de 19 % par rapport à l’année précédente. Le segment Infrastructure Solutions Group (ISG), dédié aux serveurs, stockage, réseau et services, a généré 16,8 milliards de dollars, soit une croissance de 44,3 % en un an, portée principalement par une forte progression des ventes de serveurs d’IA. En effet, les ventes de systèmes d’IA ont bondi à 8,1 milliards de dollars, soit une multiplication par 2,6 par rapport au même trimestre de l’année précédente, grâce à des contrats majeurs avec CoreWeave et d’autres clients enterprises. Le carnet de commandes d’IA s’élevait à 11,7 milliards de dollars à la fin du trimestre, bien que légèrement en baisse par rapport aux 14,4 milliards du trimestre précédent. Malgré cette croissance impressionnante, la marge opérationnelle du segment ISG n’a progressé que de 14,5 %, atteignant 1,47 milliard de dollars, soit 8,8 % du chiffre d’affaires – le plus bas niveau des cinq derniers trimestres. Cette pression sur les marges s’explique par les coûts liés à la reconfiguration de la chaîne d’approvisionnement, à l’expédition accélérée de composants et à l’ingénierie de systèmes complexes. Cependant, Jeff Clarke, directeur général de Dell, a indiqué que ces coûts ponctuels devraient disparaître dans le second semestre, laissant place à une optimisation de la rentabilité. Le segment Client Solutions Group (PC) a généré 12,5 milliards de dollars de chiffre d’affaires, en hausse de 0,7 %, avec une marge nette de 6,4 %, le meilleur niveau depuis sept trimestres. Toutefois, c’est le segment ISG qui domine désormais en volume, marquant la première fois dans l’histoire de Dell que les ventes datacenter dépassent celles des PC. Dell prévoit désormais au moins 20 milliards de dollars de ventes de systèmes d’IA pour l’exercice 2026. Bien que le deuxième trimestre soit probablement un sommet pour les ventes d’IA, une reprise du cycle de mise à jour des serveurs X86 (plus de 70 % des serveurs Dell datent de deux générations ou plus) pourrait ramener les deux segments à un niveau équivalent sur l’année. Le segment ISG devrait croître entre 25 % et 30 %, selon les prévisions de l’entreprise. Les analystes soulignent que la stratégie de Dell repose sur l’attachement de services, de stockage et de réseau autour des systèmes d’IA, un modèle qui permet de générer des revenus récurrents. De plus, la demande pour des solutions souveraines et des architectures ouvertes, comme celles basées sur les GPU RTX 6000 et les connexions PCIe, renforce la position de Dell dans le segment enterprise. Avec une base client de plus de 6 700 opportunités identifiées, le chemin vers une croissance durable dans l’IA semble tracé. En résumé, Dell a réussi à transformer sa position stratégique en acteur clé de l’ère de l’IA, non pas en devenant un fabricant de puces, mais en maîtrisant l’intégration, le déploiement et le service des systèmes d’IA. Son succès repose sur une combinaison de capacité technique, de relations clients solides et d’un timing parfait dans un marché en pleine mutation.