Alphabet a dépassé les attentes de Wall Street pour son quatrième trimestre, mais une projection ambitieuse de dépenses en infrastructures d’intelligence artificielle a tempéré l’enthousiasme des investisseurs. Malgré des résultats positifs sur les revenus, les bénéfices par action et le cloud, les actions du groupe ont continué à baisser en trading après la clôture mercredi, reflétant la sensibilité accrue des marchés face aux dépenses liées à l’IA. Alphabet prévoit désormais des dépenses en capitaux (capex) pour 2026 comprises entre 175 et 185 milliards de dollars – un niveau qui représenterait plus du double de ses dépenses de 2025. Cette projection, bien supérieure à celle annoncée en octobre, redéfinit les attentes pour l’année et met à l’épreuve la faveur de Wall Street. Alors que Microsoft n’a pas fourni de prévision précise pour 2026, il a indiqué que ses dépenses capex diminueraient de manière séquentielle après avoir atteint 37,5 milliards de dollars au dernier trimestre. Meta, quant à elle, s’attend à dépenser entre 115 et 135 milliards de dollars en 2026 – soit près du double de ses 72,2 milliards de dollars dépensés en 2025. Amazon publiera ses résultats jeudi, avec des prévisions d’un capex de 146,6 milliards de dollars en 2026, soit une hausse de 18 % par rapport à 2025 selon FactSet. Ce bond des investissements s’inscrit dans un contexte où Wall Street est particulièrement vigilant face aux dépenses supplémentaires liées à l’IA. Malgré des résultats technologiques positifs, le secteur logiciel a perdu près de 30 % de sa valeur en trois mois, selon Michael Santoli de CNBC, en raison de craintes que les outils d’IA ne rendent obsolètes les logiciels existants. Si Alphabet avait jusqu’ici échappé aux grandes turbulences boursières, notamment grâce à sa performance remarquable en 2025, la montée en puissance de ses dépenses suscite désormais des inquiétudes. Le segment cloud de Google, qui héberge la majorité de ses services d’IA, a vu son carnet de commandes augmenter de 55 % d’un trimestre à l’autre et plus du double sur un an, atteignant 240 milliards de dollars à la fin du quatrième trimestre. Les revenus du cloud ont progressé de près de 48 % par rapport à l’année précédente. Selon Anat Ashkenazi, la directrice financière, ces investissements visent à renforcer la capacité de calcul pour DeepMind, à répondre à la demande croissante des clients cloud, et à soutenir d’autres projets stratégiques. Une partie importante du capex servira également à améliorer l’expérience utilisateur et à augmenter le retour sur investissement des annonceurs sur les services Google. En 2025, environ 60 % du capex a été consacré aux serveurs, 40 % aux centres de données et aux équipements réseau. Les dirigeants ont souligné les succès récents en IA : l’application Gemini compte désormais 750 millions d’utilisateurs actifs mensuels, contre 650 millions trois mois plus tôt. Le partenariat avec Apple pour intégrer les modèles d’IA Gemini dans Siri a été mis en avant, confirmant le rôle de Google comme fournisseur de cloud privilégié pour l’iPhone. Sundar Pichai a déclaré que la principale préoccupation des dirigeants était la capacité de calcul, soulignant les contraintes liées à l’électricité, au terrain, à la chaîne d’approvisionnement et à la capacité de déploiement rapide. En décembre, Alphabet a acquis Intersect, un opérateur de centres de données, pour 4,75 milliards de dollars. Amin Vahdat, responsable de l’infrastructure IA, a indiqué que Google devait doubler sa capacité de traitement tous les six mois pour suivre la demande, ce qui rend la course aux infrastructures la composante la plus critique et la plus coûteuse de la compétition en IA.