近年来，可控核聚变技术正从科学验证迈向商业化探索的关键阶段。作为能源领域的“皇冠上的明珠”，核聚变以氘氚燃料为原料，理论上可实现近乎无限的清洁能源供应，且过程几乎零碳排放。据美国聚变工业协会（FIA）2025年报告，全球聚变行业在过去五年间爆发式增长，53家初创企业累计融资达97.7亿美元，2024年单年新增投资26.4亿美元，显示出资本与技术双轮驱动的强劲态势。 当前，主流技术路径包括磁约束（如托卡马克、仿星器）与激光惯性约束。国际热核聚变实验堆（ITER）作为巨型装置代表，直径达30米，预算超200亿美元，但建设周期漫长，凸显传统路径的高成本与长周期问题。然而，随着高温超导材料、人工智能辅助控制和新型工程设计的发展，小型化、低成本的聚变装置正成为突破方向。 以美国CFS公司为例，其基于麻省理工学院技术孵化，采用高温超导磁体构建紧凑型托卡马克SPARC，2024年获8.63亿美元融资，估值超30亿美元，并与意大利埃尼集团签署逾10亿美元电力供应协议。Helion Energy则采用场反位形技术，实现1亿摄氏度等离子体温度，并计划2028年为微软提供聚变电力，其第七代原型机Polaris正在开发中。英国Tokamak Energy凭借球形托卡马克与高温超导磁体，实现1亿摄氏度离子温度，获英美政府与私人资本支持。 中国正形成“2+N”产业格局：国家队如聚变新能、中国聚变能源已获近300亿元支持；商业化企业如新奥能源、星环聚能、能量奇点、瀚海聚能等百花齐放。其中，星环聚能依托清华大学SUNIST项目，提出“重复重联可控聚变”新路径，通过磁重联加热实现等离子体快速升温，省去传统外部加热系统，装置尺寸缩小至直径8米、高10米，建设周期仅279天，创下全球最快纪录。其小试装置SUNIST-2实现1700万摄氏度等离子体温度与480kA电流，11个月内完成关键方案验证，成本控制在10亿元级，远低于同类装置数十亿至百亿元水平。 星环聚能强调“工程化落地”，团队170余人中工程师占比超80%，科学家团队负责将物理问题转化为可执行工程指标，推动机械、电子、信息等多学科协同。公司正规划建设中试装置“星环一号”，目标实现聚变条件的连续稳定运行与全面工程验证。其燃料选用氘氚，兼顾技术成熟度与经济性，未来视技术进展拓展至氢硼聚变。 尽管核聚变仍面临持续约束、材料耐久、能量回收等挑战，但AI辅助控制、高温超导磁体、脉冲运行模式等创新正显著提升效率。FIA预测，首座商业化聚变电站有望于2031至2035年间建成。中国在政策支持、人才储备与工程执行力方面持续发力，具备与美国竞争并实现弯道超车的潜力。星环聚能等企业的实践表明，通过原创工程方案实现“人造太阳”的小型化与经济化，正将聚变从实验室推向现实应用，距离真正发电已不再遥远。 （注：本文内容基于公开资料整理，不构成投资建议。）