Drive Capital kehrt erfolgreich zurück nach Split vor drei Jahren

Die zweite Phase von Drive Capital – Wie das Venture-Capital-Unternehmen aus Columbus trotz einer Spaltung Erfolg feierte Die Welt des Venture Capitals hat immer ein ambivalentes Verhältnis zum Mittleren Westen der USA gehabt. Während Investoren in Boomzeiten in die Region strömen, ziehen sie sich oft zurück, sobald die Märkte schlechter werden. Für Drive Capital, einen Venture-Capital-Fonds mit Sitz in Columbus, Ohio, spielte sich diese Auf-und-Ab-Zyklen gegen den Hintergrund eigener interner Turbulenzen ab – eine Gesellschafter-Spaltung vor einigen Jahren, die das Unternehmen fast zerstört hätte, aber letztlich möglicherweise gestärkt hat. Im Mai dieses Jahres erzielte Drive Capital eine bemerkenswerte Leistung im aktuellen Landscape des Venture Capitals. Innerhalb einer Woche gab das Unternehmen 500 Millionen US-Dollar an Investoren zurück und verteilte innerhalb weniger Tage etwa 140 Millionen US-Dollar an Anteilen der Versicherungsfirma Root Insurance. Diese Aktion, die als Trick gesehen werden könnte, brachte den begrenzten Partnern des Unternehmens zweifellos Freude. "Ich bin nicht bewusst, dass ein anderes Venture-Capital-Unternehmen in letzter Zeit eine solche Liquidität erreicht hat," sagte Chris Olsen, Co-Gründer und nun alleiniger Managing Partner von Drive Capital, in einem Interview mit TechCrunch. Diese bemerkenswerte Wende ist umso erstaunlicher, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen vor drei Jahren existenzielle Fragen stellen musste, als Olsen und sein Co-Gründer Mark Kvamme – beide ehemalige Partner bei Sequoia Capital – ihre Wege trennten. Die Spaltung überraschte die Investoren des Unternehmens, und Kvamme gründete schließlich den Ohio Fund, ein breiter angelegtes Investmentfahrzeug, das neben Technologieinvestments auch Immobilien, Infrastruktur und Fertigung im Bundesstaat fördert. Drive Capitals aktueller Erfolg beruht auf einer bewusst konträren Strategie in einer Branche, die sich hauptsächlich auf "Unicorns" und "Decacorns" – Unternehmen mit Bewertungen von 1 Milliarde und 10 Milliarden US-Dollar – konzentriert. Olsen argumentiert, dass, obwohl solche Mega-Erfolge passieren, sie sehr selten sind. In den letzten 20 Jahren gab es in Amerika lediglich 12 Ausstiege über 50 Milliarden US-Dollar. Dagegen gibt es 127 Börsengänge mit einem Wert von 3 Milliarden US-Dollar oder mehr, sowie Hunderte von M&A-Veranstaltungen auf dieser Ebene. "Wenn Sie Unternehmen für 3 Milliarden US-Dollar verkaufen können, dann können Sie etwas tun, das jeden Monat passiert," sagte Olsen. Dieses Denken stand hinter dem Ausstieg aus Thoughtful Automation, einer KI-gestützten Gesundheitsversicherungsautomatisierungsfirma. Olsen beschreibt diesen Ausstieg als "fast fonds-kehrsbringend", obwohl der Wert des Unternehmens unter 1 Milliarde US-Dollar lag. Thoughtful Automation wurde an die Private-Equity-Firma New Mountain Capital verkauft, die es mit zwei anderen Unternehmen zu Smarter Technologies vereinte. Drive besaß dabei mehrere Male den typischen Anteil, den ein Venture-Capital-Unternehmen im Silicon Valley halten würde. Olsen betonte, dass Drive im Durchschnitt etwa 30% an seinen Portfoliounternehmen hält, während Valley-Unternehmen oft nur 10% halten, da Drive oft der einzige Venture Investor über mehrere Finanzierungsrunden hinweg ist. "Wir waren das einzige Venture-Capital-Unternehmen, das in dieses Unternehmen investierte," sagte Olsen über Thoughtful Automation, das zuvor von der Private-Equity-Firma New Mountain unterstützt wurde. "Etwa 20% der Unternehmen in unserem Portfolio haben wir als einzige Venture-Capital-Unternehmen gefördert." Drive Capitals Bilanz besteht sowohl aus großen Erfolgen als auch Misserfolgen. Das Unternehmen war ein früher Investor bei Duolingo, einer Sprachlernplattform, die Olsen und Kvamme kennenlernten, als sie den Gründer Luis von Ahn in einem Bar in Pittsburgh trafen. Heute handelt Duolingo am NASDAQ und hat eine Marktkapitalisierung von fast 18 Milliarden US-Dollar. Drive investierte auch in Vast Data, eine DatenSpeicher-Plattform, die Ende 2023 einen Wert von 9 Milliarden US-Dollar hatte und derzeit Fondshochlauf durchführt. Zudem konnte das Unternehmen Gewinne aus der jüngsten Distribution von Root Insurance realisieren, trotz der schwierigen Börsenperformance des Unternehmens seit seiner Börsengang im späten 2020. Aber es gab auch den spektakulären Misserfolg von Olive AI, einem in Columbus ansässigen Gesundheitsversicherungsautomatisierungsunternehmen, das über 900 Millionen US-Dollar eingeworfen und einen Wert von 4 Milliarden US-Dollar erreicht hatte, bevor es Teile seines Geschäftes im Zuge einer Zwangsversteigerung verkaufte. "Sie müssen in schlechten wie in guten Märkten Renditen erzeugen," sagte Olsen. "Wirklich schwer wird es, wenn es weniger Liquidität gibt." Was Drive Capital auszeichnet, so Olsen, ist sein Fokus auf Unternehmen, die außerhalb des hyperwettbewerbsfähigen Ökosystems des Silicon Valleys tätig sind. Das Unternehmen hat heute Mitarbeiter in sechs Städten – Columbus, Austin, Boulder, Chicago, Atlanta und Toronto – und fördert Gründer, die ansonsten zwischen dem Bau nahe ihren Kunden oder ihren Investoren wählen müssten. "Frühphasen-Unternehmen, die außerhalb des Silicon Valleys ansässig sind, müssen ein höheres Niveau erreichen, um von einem Venture-Capital-Unternehmen im Silicon Valley Investitionen zu erhalten," sagte Olsen. "Das gleiche Prinzip gilt umgekehrt für uns in Bezug auf Unternehmen im Silicon Valley. Für uns muss ein Unternehmen im Silicon Valley ebenfalls ein höheres Niveau erreichen." Viel von Drive Capitals Portfolio fokussiert sich nicht auf Unternehmen, die völlig Neues entwickeln, sondern vielmehr auf jene, die Technologie in traditionelle Branchen einbringen, die Küsten-Venture-Capital-Unternehmen möglicherweise übersehen. So investierte Drive in ein autonomes Schweißunternehmen und in sogenanntes "nächste Generationen Zahnversicherungen" – Sektoren, die den 18 Billionen US-Dollar starken amerikanischen Markt jenseits der Lieblinge des Silicon Valleys repräsentieren. Ob diese Strategie – oder Drives Dynamik – in eine große neue Fondshochlauf mündet, bleibt abzuwarten. Derzeit verwalten die Unternehmen Vermögenswerte, die es erhob, als Kvamme noch im Team war. Olsen teilte mit, dass das Unternehmen 30% seines aktuellen Fonds, eines 1-Milliarden-US-Dollar-Vehicles, das im Juni 2022 angekündigt wurde, noch investieren kann. Auf Nachfrage nach den Cash-on-Cash-Renditen bisher sagte Olsen, dass mit insgesamt 2,2 Milliarden US-Dollar verwaltetem Kapital alle Fonds "Top-Quartile-Fonds" seien, wobei die reifsten Fonds "über 4x Netto" erzielen und "weiter wachsen". In der Zwischenzeit bestätigte sich Drives These, dass Columbus ein echtes Tech-Hub sein kann, weiter, als Palmer Luckey, Peter Thiel und andere Tech-Milliardäre diese Woche Pläne bekannt gaben, Erebor, eine krypto-fokussierte Bank mit Hauptsitz in Columbus, zu gründen. "Wenn wir Drive 2012 gründeten, dachten die Leute, wir wären verrückt," sagte Olsen. "Jetzt sehen Sie buchstäblich die klügsten Köpfe der Technologie – ob es Elon Musk, Larry Ellison oder Peter Thiel ist – aus dem Silicon Valley herausziehen und riesige Präsenzen in verschiedenen Städten aufbauen." Industrie-Insider bewerten Drives Strategie positiv. Sie sehen das Unternehmen als Vorreiter bei der Förderung von Tech-Startups außerhalb traditioneller Tech-Hubs. Olsen selbst betont, dass Drive durch seine breit angelegte Präsenz in verschiedenen Städten in der Lage ist, talentierte Gründer und innovative Ideen zu finden, die von anderen Venture-Capital-Unternehmen übersehen werden könnten. Dies trägt dazu bei, dass Drive Capital trotz der Konkurrenz und der wirtschaftlichen Unsicherheiten kontinuierlich erfolgreich bleibt.