Nvidia steht vor entscheidendem Quartalsbericht im Schatten hoher Erwartungen

Zwei Jahre nach dem Ausbruch der generativen Künstlichen Intelligenz hat Nvidia sich von einem Hersteller von Gaming-Chips zu einem zentralen Akteur der globalen Technologiebranche entwickelt. Seit dem Start des AI-Booms im Jahr 2022 hat das Unternehmen seine Umsätze mehr als verdreifacht und die Gewinne vervierfacht. Die am Mittwoch veröffentlichten Zahlen für das zweite Quartal markieren den zweiten Jahrestag dieser Transformation. Nvidia ist nun die erste Firma mit einer Marktkapitalisierung von 4 Billionen US-Dollar und hat seit Ende 2022 ihr Aktienkurs zwölffach gesteigert – allein in diesem Jahr um 33 Prozent auf 177,99 US-Dollar. Trotzdem hat das Wachstum deutlich abgebaut: Während in 2023 und 2024 fünf Quartale mit dreistelligem Wachstum folgten, sank die Erwartung für das erste Quartal dieses Jahres auf 69 Prozent. Analysten prognostizieren für das zweite Quartal ein Wachstum von 53 Prozent auf 45,9 Milliarden US-Dollar. Der Datenzentrum-Bereich trägt bereits 88 Prozent zum Gesamtumsatz bei und zeigt, wie stark AI das Geschäftsmodell geprägt hat. 34 Prozent des Umsatzes des vergangenen Jahres kamen von drei bisher nicht genannten Kunden – vermutlich große Internet- und Cloud-Unternehmen wie Microsoft, Google, Amazon und Meta. Die Entwicklung der Blackwell-Chips ist entscheidend: Mit der neuen Produktlinie, die Einzel-GPUs und Systeme mit bis zu 72 GPUs umfasst, erzielte Nvidia im Mai bereits 27 Milliarden US-Dollar Umsatz – rund 70 Prozent des Datenzentrum-Geschäfts. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber 11 Milliarden US-Dollar im Vorquartal. Experten erwarten, dass die Blackwell-Chips künftig noch leistungsfähigere KI-Modelle ermöglichen, obwohl OpenAIs GPT-5 noch auf den Vorgänger-Hopper-Chips trainiert wurde. Die Lieferkapazität, nicht die Nachfrage, ist aktuell die Begrenzung – eine Position, die Nvidia strategisch nutzt. Die neue Generation, Blackwell Ultra, soll ab dem zweiten Halbjahr 2025 ausgeliefert werden. Ein Bericht aus Asien über Produktionsschwierigkeiten bei der zukünftigen Rubin-Generation wurde von Nvidia zurückgewiesen. Parallel dazu ist die geopolitische Lage entscheidend: Nachdem die US-Regierung die Ausfuhr des China-Modells H20 blockiert hatte, konnte Nvidia keine Umsätze in China erzielen. Der Chip hätte im zweiten Quartal etwa 8 Milliarden US-Dollar eingebracht. Analysten von KeyBanc gehen davon aus, dass Nvidia die H20-Verkäufe nicht in die Prognose einbezieht, da die chinesische Regierung Cloud-Anbieter drängt, heimische Chips wie die von Huawei zu nutzen. Ein möglicher 15-Prozent-Abzug auf AI-Exporte und politischer Druck führen zu einer konservativen Guidance. Nvidia arbeitet bereits an einem neuen Blackwell-basierten Chip für China, der ebenfalls die Zustimmung des Präsidenten benötigt. CEO Jensen Huang genießt mittlerweile globale Anerkennung. Er traf sich mit Führungskräften in Taiwan, China, Deutschland, Großbritannien und Saudi-Arabien. In einem Deal mit Präsident Trump soll Nvidia 15 Prozent seines China-Umsatzes an die US-Regierung abführen, um die Lizenz für den H20 zu erhalten – ein Punkt, den Huang erfolgreich verhandelt hat. „Ich bin sicher, dass er den Präsidenten ständig überzeugt“, sagte Wirtschaftsminister Howard Lutnick in einem CNBC-Interview. Die strategische Position von Nvidia bleibt unverändert: Es bleibt der entscheidende Treiber des AI-Booms, dessen Leistung und Lieferfähigkeit die gesamte Marktstimmung beeinflussen. Bewertung durch Branchenexperten: Nvidia bleibt trotz des Wachstumskurses ein Schlüsselaktor im AI-Ökosystem. Analysten betonen, dass die Blackwell-Produktion und die geopolitische Anpassung entscheidend für die zukünftige Wachstumsdynamik sind. Die Konservativität der Guidance spiegelt Risikobewusstsein wider, aber die langfristige Technologieführung bleibt unangefochten. Mit einem Anteil von 7,5 Prozent am S&P 500 ist das Unternehmen nicht nur eine Marktsäule, sondern auch ein Indikator für die gesamte Tech-Branche. Die geplante Investition von 320 Milliarden US-Dollar durch Megacap-Unternehmen in AI-Infrastruktur unterstreicht die nachhaltige Nachfrage. Die H20-Situation bleibt ein Risiko, doch die Entwicklung neuer China-Chips zeigt, dass Nvidia strategisch flexibel reagiert.