Le rapport Webscale Market Tracker, 2Q25 publié par ResearchAndMarkets.com révèle une croissance sans précédent des dépenses en infrastructure webscale, portée principalement par l’excitation autour de l’intelligence artificielle (IA). En deuxième trimestre 2025, les 25 entreprises du tracker ont généré 722 milliards de dollars de revenus (+14,1 % en glissement annuel), avec un investissement en capitaux (capex) atteignant 122 milliards (+77,0 %), une dépense en recherche et développement de 93 milliards (+17,8 %) et un stock de trésorerie stable à 629 milliards, contre 567 milliards de dettes (+8,9 %). La valeur nette des immobilisations corporelles (PP&E) a bondi de 38,9 % pour atteindre 1 111 milliards de dollars. Le nombre d’employés s’établit à 4,28 millions, en hausse de 1,2 % seulement. La croissance des revenus s’est concentrée sur les quatre géants : Amazon (167,7 milliards, +13,3 %), Alphabet (96,4 milliards, +13,8 %), Microsoft (76,4 milliards, +18,1 %), JD.com (49,3 milliards, +22,5 %) et Meta (47,5 milliards, +21,6 %). JD.com pourrait être retiré du panel en raison de la désintégration de son unité cloud, tandis que ses faibles investissements en capex (1 % du chiffre d’affaires) et son intensité énergétique élevée limitent son potentiel de croissance face à Alibaba, Tencent et Huawei. En revanche, Fujitsu a vu ses revenus baisser de 2,6 % à 5,2 milliards, tandis que Baidu a perdu 3,5 % à 4,5 milliards, affecté par un recul de la publicité. Alibaba, quant à elle, a vu ses revenus augmenter de seulement 1,9 % à 34,2 milliards, suite à des cessions d’actifs comme Sun Art et Intime. Sur le plan de l’emploi, la croissance est quasi nulle malgré des dynamiques contrastées : Alibaba a vu son effectif chuter de 38 % à 123 700 salariés après des spin-offs en début d’année, tandis que JD.com a progressé de 15 % pour atteindre 625 000 employés. Amazon, Meta et Alphabet ont connu une croissance modeste, tandis que Microsoft reste stable. L’automatisation et la robotisation, particulièrement dans la logistique, devraient entraîner une stagnation puis une baisse progressive des effectifs dans les années à venir. Sur le plan géographique, l’Asie-Pacifique retrouve de la vigueur après plusieurs trimestres de ralentissement lié à la faiblesse du marché chinois. En 2Q25, tous les continents ont enregistré une croissance proche de la moyenne mondiale de 14 %. Avec un soutien gouvernemental accru, Tencent et Alibaba devraient dynamiser la région jusqu’en 2026, tandis que Xiaomi, grâce à sa réussite internationale et ses nouveaux investissements dans les data centers et l’IA, devient un acteur clé de la croissance régionale. Le rapport souligne toutefois un risque élevé de bulle spéculative, alimenté par des subventions publiques américaines, une forte demande du grand public, un effet de boucle auto-renforçante entre acheteurs et vendeurs, ainsi que par des acteurs impulsifs cherchant à être les premiers sur le marché, parfois sans clarifier les retours concrets de l’IA. Cette situation, bien que dynamique, expose les entreprises à un risque de correction importante à court terme. Experts du secteur estiment que cette course aux infrastructures IA est soutenue par des facteurs économiques et politiques forts, mais que la durabilité dépendra de la capacité des entreprises à démontrer des rendements tangibles. Tencent, Alibaba et Xiaomi sont considérés comme les principaux moteurs de la croissance asiatique, tandis que Microsoft, Amazon et Meta continuent de dominer le paysage global grâce à leur intégration avancée de l’IA dans leurs services. La transition vers une IA productive, plutôt que spéculative, sera décisive pour éviter une correction brutale.