Microsoft est sur le point d’obtenir une participation majoritaire dans OpenAI, une nouvelle action qui pourrait valoir au moins 150 milliards de dollars. Cette évolution marque un tournant majeur dans le partenariat stratégique entre les deux géants technologiques, initialement lancé en 2019 avec un investissement de 1 milliard de dollars par Microsoft. À l’époque, ce pari sur une start-up aux objectifs ambitieux mais structurellement inhabituels — une organisation à but non lucratif avec des unités de partage des bénéfices — semblait risqué. Aujourd’hui, avec la montée fulgurante d’OpenAI, notamment grâce à l’essor de ChatGPT, cet investissement apparaît comme l’un des plus judicieux de l’histoire de la technologie. En 2023, OpenAI a annoncé sa transformation en une société à but lucratif à finalité sociale (public benefit corporation), permettant l’émission d’actions traditionnelles. Cette restructuration vise à faciliter les levées de fonds auprès d’investisseurs institutionnels exigeant des participations propres. Dans ce cadre, Microsoft devrait recevoir une nouvelle participation en actions, estimée entre 30 % et 35 % du capital, ce qui pourrait lui rapporter une valeur d’au moins 150 milliards de dollars, selon les analystes de BNP Paribas. Si la valorisation d’OpenAI atteint 500 milliards de dollars, une part de 33 % représenterait près de 165 milliards de dollars pour Microsoft. Le retour sur investissement serait ainsi supérieur à dix fois le montant total investi par Microsoft — environ 13 milliards de dollars — en seulement quelques années, un rythme bien plus rapide que les acquisitions emblématiques de Google (YouTube, 2006) ou de Facebook (Instagram, 2012), qui ont pris plus d’une décennie pour générer des retours comparables. Ce changement de statut permettrait également à OpenAI de continuer à lever des fonds pour financer son expansion, notamment l’acquisition de puissance de calcul nécessaire au développement de ses modèles d’intelligence artificielle. Le partenariat, initialement conçu par Satya Nadella (CEO de Microsoft), Kevin Scott (CTO de Microsoft) et Sam Altman (CEO d’OpenAI), reposait sur un modèle innovant : des crédits Azure pour entraîner les modèles, une collaboration technique étroite, et un partage des bénéfices. Mais la croissance explosive de ChatGPT a mis à mal la structure initiale, rendant nécessaire une révision des conditions du partenariat. Des tensions ont émergé, notamment sur les conditions de contrôle et de valorisation, mais les deux parties semblent désormais proches d’un accord. Selon Stefan Slowinski, analyste équité chez BNP Paribas, « l’incertitude autour du partenariat OpenAI a longtemps été perçue comme un risque pour Microsoft, plutôt que comme un atout. Cela va changer dès que les détails seront clairs. » Cette nouvelle phase pourrait renforcer la position stratégique de Microsoft dans l’écosystème de l’IA, tout en valorisant considérablement son portefeuille technologique. Pour OpenAI, la sortie en bourse ou la levée de fonds via une structure d’action permettra de soutenir sa croissance à long terme, tout en maintenant un cadre éthique et public.