Drive Capital : Comment la Société de Capital-Risque de Columbus a Triomphé Après une Séparation tumultueuse

Drive Capital : Un Retour Triomphal après un Démembrement Interne Le secteur de capital-risque a toujours une relation chaotique avec le Midwest américain. Les investisseurs y affluent lorsqu'il y a une opportunité, mais ils fuient généralement vers les côtes lorsque les marchés s'assombrissent. Pour Drive Capital, basé à Columbus, Ohio, cette dynamique s'est jouée sur fond de tumultes internes — plus précisément, un démembrement entre ses fondateurs qui aurait pu marquer la fin de l'entreprise il y a quelques années. Cet événement a, au contraire, renforcé la position de Drive, comme en témoigne sa performance remarquable en mai 2023, où elle a remboursé $500 millions aux investisseurs en une seule semaine, distribuant près de $140 millions d'actions de Root Insurance en quelques jours seulement, après avoir vendu son portefeuille dans Thoughtful Automation et une autre entreprise non divulguée. Chris Olsen, cofondateur de Drive et désormais unique partenaire général, a expliqué à TechCrunch que cette distribution de liquidités n’était pas simplement une stratégie marketing. "Je ne connais aucune autre firme de capital-risque qui ait réussi à obtenir ce type de liquidité récemment," a-t-il affirmé, faisant référence à une approche contrariante qui se distingue nettement de l'industry obsédée par les "licornes" et "les décacornes" — entreprises valorisées respectivement à 1 milliard et 10 milliards de dollars ou plus. L'obsession de l'industrie pour ces évaluations élevées contraste fortement avec la réalité du marché. Selon Olsen, depuis 20 ans, seules 12 transactions américaines ont atteint une valorisation supérieure à 50 milliards de dollars, tandis que 127 entreprises sont entrées en bourse avec une valorisation de 3 milliards de dollars ou plus, sans parler des centaines de fusions et acquisitions à cet échelon. "Si vous pouvez sortir des entreprises évaluées à 3 milliards de dollars, c’est quelque chose qui se produit chaque mois," souligne-t-il. C'est exactly ce qu’a permis l'investissement dans Thoughtful Automation, une entreprise d'automatisation en santé utilisant l'intelligence artificielle. Drive était le seul fonds de capital-risque à avoir investi dans cette entreprise, qu'elle a finalement cédée au fonds de capital-investissement New Mountain Capital. Ce dernier a ensuite fusionné Thoughtful Automation avec deux autres sociétés pour créer Smarter Technologies. Drive détenait une part de propriété multiples fois supérieure à la norme de la Silicon Valley, qui oscille autour de 10%, contre 30% en moyenne pour Drive. Outre Thoughtful Automation, Drive a également engrangé des succès importants avec Duolingo et Vast Data. Duolingo, plateforme d'apprentissage des langues, a fait ses débuts sur le NASDAQ avec une capitalisation boursière approchant 18 milliards de dollars. Vast Data, spécialisée dans le stockage de données, a récemment atteint une valorisation de 9 milliards de dollars. Malgré les hauts et les bas, Drive a également bénéficié de la distribution des actions de Root Insurance, malgré la performance instable de cette compagnie d'assurance en ligne après son introduction en bourse fin 2020. Toutefois, tous les investissements n'ont pas été gagnants. Olive AI, une entreprise d'automatisation en santé basée à Columbus, a levé plus de 900 millions de dollars et atteint une valorisation de 4 milliards avant de connaître un désastre financier et une vente aux enchères de ses actifs. Cet échec, selon Olsen, souligne l'importance de générer des rendements même dans des marchés difficiles, soulignant que "ces tests de marché se produisent lorsque la liquidité est moindre". Stratégie Unique et Expansions Régionales Drive se distingue par sa stratégie axée sur les entreprises construisant leur activité hors de l'écosystème compétitif de la Silicon Valley. Le firm compte maintenant des employés dans six villes : Columbus, Austin, Boulder, Chicago, Atlanta, et Toronto. Ils soutiennent des entrepreneurs qui, autrement, devraient choisir entre être proches de leurs clients ou de leurs investisseurs. Pour Olsen, cette approche est essentielle : "Les entreprises de premier stade basées en dehors de la Silicon Valley ont un niveau d'exigence plus élevé. Elles doivent être de meilleures affaires pour recevoir un investissement d'un fonds de Venture Capital basé en Silicon Valley." Par conséquent, Drive investit souvent dans des entreprises qui appliquent la technologie à des secteurs traditionnels que les VCs côtiers pourraient négliger. L'entreprise a ainsi investi dans une société d’assemblage automatisé et dans ce qu'Olsen appelle "l'assurance dentaire de nouvelle génération". Perspective d'Avenir et Validation du Marché Aujourd'hui, Drive gère 2,2 milliards de dollars d'actifs, dont 30% proviennent de son fonds actuel de 1 milliard de dollars annoncé en juin 2022. Quand on lui a demandé quel était le rendement en numéraire des fonds de Drive, Olsen a indiqué que tous ses fonds appartiennent au premier quartile de la performance, avec un rendement net de plus de 4 fois sur ses fonds les plus matures, poursuivant une croissance constante. La thèse de Drive sur Columbus en tant que pôle technologique légitime a reçu une confirmation notable récemment. Palmer Luckey, Peter Thiel, et d'autres milliardaires de la tech ont annoncé leur intention de lancer Erebor, une banque axée sur la cryptomonnaie et établie à Columbus. Cette initiative renforce la crédibilité de la ville comme un lieu de choix pour les startups innovantes. En conclusion, la réussite de Drive Capital après le tumulte interne est le fruit d'une stratégie contrariante et adaptée à un marché qui offre plus de possibilités que les licornes de la Silicon Valley. En soutenant des entreprises solides et innovantes à travers le Midwest, le firm démontre que l'innovation et les rendements significatifs sont possibles loin des grandes agglomérations technologiques. Ce succès attire l'attention des investisseurs et valide l'approche de Drive sur le plan industriel. Évaluation Professionnelle La performance de Drive Capital impressionne particulièrement les observateurs du capital-risque. Sa capacité à générer rapidement de la liquidité et à maintenir des rendements élevés malgré un environnement de marché changeant en fait un acteur résilient. L'expansion géographique du firm et sa focalisation sur des industries traditionnelles transformées par la technologie positionnent Drive comme un précurseur dans l'écosystème technologique du Midwest, contribuant ainsi à la diversification et au développement de hubs technologiques secondaires aux États-Unis. Profil de l'Entreprise Drive Capital est une firme de capital-risque basée à Columbus, Ohio, dirigée par Chris Olsen. Fondée en 2012, elle s'efforce de repérer et de soutenir des entreprises prometteuses en dehors de l'écosystème conventionnel de la Silicon Valley. Avec 2,2 milliards de dollars d'actifs sous gestion et une approche contrariante, Drive continue de faire ses preuves et de susciter l'intérêt des investisseurs, prouvant que la technologie et l'innovation ne sont pas exclusivement réservées aux côtes américaines.