Sam Altman alerte sur une bulle IA alors que les dépenses explosent

Sam Altman, PDG d’OpenAI, avertit que le marché de l’intelligence artificielle (IA) est en train de vivre une bulle spéculative, tout en affirmant que l’IA reste l’événement le plus important depuis longtemps. Selon une interview publiée par The Verge, Altman reconnaît que les investisseurs sont actuellement « trop enthousiastes » face à l’IA, comparant cette situation à la bulle internet des années 1990. Il souligne que, comme lors du dot-com, des « personnes intelligentes » s’excitent autour d’un noyau de vérité — ici, le potentiel transformateur de l’IA — mais que cela peut entraîner une surévaluation généralisée. Cependant, il insiste sur le fait que l’IA a un impact sociétal immense à long terme. Ces inquiétudes s’ajoutent à celles d’autres figures influentes : Joe Tsai, co-fondateur d’Alibaba, Ray Dalio de Bridgewater Associates, et Torsten Slok, économiste en chef d’Apollo Global Management, ont tous mis en garde contre une surchauffe. Slok est allé jusqu’à affirmer que la bulle actuelle est plus grande que celle du tournant des années 1990, avec les 10 plus grandes entreprises du S&P 500 plus surévaluées qu’à l’époque. Cependant, Ray Wang, directeur de recherche chez Futurum Group, estime que, globalement, l’investissement dans l’IA et les semi-conducteurs n’est pas une bulle. Il souligne que les fondamentaux de la chaîne d’approvisionnement restent solides, et que la tendance à long terme de l’IA justifie les dépenses. Toutefois, il reconnaît l’existence de « poches de surévaluation » dans les entreprises aux fondamentaux faibles, dont les valorisations reposent uniquement sur un potentiel perçu. L’ampleur de l’investissement est impressionnante. OpenAI prépare une émission de titres de 6 milliards de dollars, valorisant l’entreprise à environ 500 milliards, après avoir levé 40 milliards à 300 milliards de dollars en mars. Malgré un chiffre d’affaires annuel en croissance (près de 20 milliards de dollars attendus cette année), OpenAI reste non rentable. Le lancement récent de GPT-5 a également été entaché de critiques sur son manque d’intuitivité, obligeant la société à rétablir l’accès à GPT-4 pour les clients payants. Altman prévoit des dépenses colossales pour les centres de données, estimant qu’OpenAI dépensera « des milliards de dollars » dans les prochaines années, dépassant même les capacités de Microsoft Azure. L’entreprise a signé un accord avec Google Cloud et cherche à accéder à davantage de puissance de calcul. Il évoque même l’idée d’acquérir Chrome si le gouvernement américain oblige Google à le vendre. En parallèle, les géants technologiques s’engagent massivement dans l’infrastructure IA : Microsoft vise 120 milliards de dollars de dépenses d’investissement, Amazon dépasse 100 milliards, Alphabet atteint 85 milliards, et Meta monte à 72 milliards. Dan Ives de Wedbush qualifie cette hausse comme une « validation » du potentiel de l’IA, malgré une certaine « froideur » dans certains segments. Rob Rowe de Citi souligne que contrairement à la bulle internet, les entreprises actuelles sont rentables, disposent de flux de trésorerie solides et financent leurs dépenses sans recourir à l’endettement. Altman admet que certains investisseurs risquent de perdre gros, mais croit fermement que l’IA transformera durablement la société, comme l’a fait internet après la chute du dot-com.