نجحت شركة Eclipse Ventures في تحقيق عائد هائل بقيمة 2.5 مليار دولار من استثمارها المبكر في شركة Cerebras للأشباه الموصلات، لتؤكد صحة رؤيتها الاستراتيجية التي كانت تعتبر هامشية في وادي السليكون قبل أكثر من عقد من الزمان. بدأت هذه الشركة الاستثمارية، التي أسسها ليور سوسان في عام 2015، باستثمار 6.5 مليون دولار في Cerebras خلال جولة التمويل الأولى، ليرتفع مجموع استثماراتها فيها إلى 147 مليون دولار على مر السنين. ومع طرح الشركة للأسهم العامة هذا الأسبوع بسعر 185 دولارًا للسهم، تحقق عائدات تقدر بأكثر من 17 ضعفًا، مما يجسد نجاح استراتيجية التركيز على التكنولوجيا المادية بدلاً من البرمجيات فقط. رأى سوسان أن هذه الثروة ليست سوى البداية، معتقدًا أن 85٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي مرتبط بالعالم المادي، مما يجعل الاستثمار في الشركات التي تتجاوز البرمجيات الصرفة أمرًا مجزيًا للغاية. ويبدو أن السوق والمؤسسین بدأوا يفهمون هذه القيمة، حيث وصلت أسهم شركات مثل TSMC وMicron إلى قممها الجديدة، وتزايد عدد الشركات الناشئة التي تجمع بين الأجهزة والبرمجيات. ويعتبر سوسان أن "الحاجز الدفاعي" التقليدي للبرمجيات قد اختفى، خاصة مع ظهور أدوات مثل "vibe code" التي تسمح بإنشاء برمجيات بسهولة عبر الذكاء الاصطناعي. لكن لا يمكن استخدام هذه الأدوات لتصنيع الرقائق أو بناء غرف نظيفة، حيث تظل المصانع والمواد الخام حجر الزاوية. ويشير التقرير إلى أن الحماس تجاه التكنولوجيا المادية لا يقتصر على أشباه الموصلات فحسب، بل يمتد إلى مجالات مثل الروبوتات والطاقة والدفاع. فقد جمعت شركات Eclipse في محفظتها الاستثمارية ما يقرب من 15 مليار دولار من مستثمرين خارجيين العام الماضي، وحدها الربع الأول من عام 2026 سجلت 4.5 مليار دولار، وهو أمر يعكس تحولاً جذريًا مقارنة بأول ثمان سنوات من نشاط الشركة التي جمعت خلالها أقل من 4 مليارات دولار. وتشمل الصفقات الأخيرة استثمارات ضخمة بقيمة 1.2 مليار دولار لشركة Wayve، و650 مليون دولار لـ True Anomaly، و270 مليون دولار لـ Bedrock Robotics، و200 مليون دولار لـ Oxide Computer، حيث كانت Eclipse المستثمر الأول لجميع هذه الشركات. وفي حين قد يبدو أن الحماس مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي كمحرك للبنية التحتية أو للروبوتات، يؤكد سوسان وجود محركات أخرى قوية. فبالإضافة إلى التكنولوجيا، تلعب رأس المال، والطلب من العملاء، والمواهب، والسياسات الحكومية دورًا حيويًا. ويشير إلى أن الحكومة الأمريكية تدعم هذه الصناعات عبر الحوافز واللوائح المواتية، مما خلق توافقًا نادرًا للقوى الخمس الضرورية للنجاح: التكنولوجيا، رأس المال، الطلب، المواهب، والسياسات. ويعتبر سوسان أن هذا التوافق، الذي لم يحدث من عهد كارنيجي وهنري فورد، يجعل من الوقت الحالي الأفضل على الإطلاق لبناء الشركات في العالم المادي.